ChatGPT作为一种人工智能技术驱动的自然语言处理工具，可输出包括文字、语音、代码、图像、视频、机器人动作等等，并且具有极强的迭代能力，它的出现被誉为是“第四次工业革命”，为电子行业带来了新一轮的需求增长动力。金属作为电子行业生产必不可少的重要原材料之一，我们认为也将会受益于本轮由ChatGPT所带来的行业机会。因此我们梳理了与电子行业相关的各金属品种，下游需求结构中与电子行业的相关程度，密切程度排序依次为：铟、铁氧体软磁、锡、金属软磁、锗、镁合金、铁氧体永磁、铝、稀土、铜、锑。

【海尔智家】收入端看，产业在线数据显示海尔1-2月空调内销出货量同比+17%，驱动公司国内收入增长，预计冰洗业务稳定增 长。海外渠道去库存顺利，我们预计23Q1海外各区域收入稳健增长。业绩端看，海尔不断通过数字化等方式提升经营效率，预计 23Q1利润率提升0.4 pct，和22Q1-3利润率提升的节奏一致。

3 月20 日，英伟达CEO 黄仁勋在GTC 2023 人工智能大会上发表主题演讲。本次大会中，英伟达推出cuLitho 计算光刻库，发布 ChatGPT 专用GPU 并针对不同应用场景推出4 款推理平台，以及支持定制DGX Cloud AI 超算云服务及代工厂NVIDIA AI Foundations，公布量子加速计算方面的进展以及第三代元宇宙服务器OVX 计算系统。

遥感是一种通过可见光或微波等方式获取远距离目标的电磁波信息的探测手段， 遥感卫星按所有权可分为军用（客户为特种）、民用（客户为政府）和商用（客 户为特种、政府、企业等），获取的遥感影像数据可通过直销、代销等方式向客 户销售，我国商业遥感卫星最高空间分辨率达到0.5m，正在逐步接近0.31m 的 国际领先水平。

我们在之前的AI 报告中曾说过，制约AI 发展的因素一直都是和场景的结合， 业界一直在为没有找到收入足以覆盖研发、算力等成本的应用模式而苦恼； 另一方面，市场也在期待一个更通用的AI 模型的出现。ChatGPT 的出现在 应用侧展现了一条通用化的路径，完美解答了商业模式与通用大模型两个问 题。在此基础上，AI+场景的应用或将迎来爆发。对于整个电力体系来说， 在发输变配用的多个环节均涉及到预测、调度、管理等需要软件需求，AI 的 接入有望帮助多个环节实现效率的提升已经人工的替代。从另一个方面讲， 电网是一个以稳定与安全为第一位的体系，AI 在电力体系的落地是一个相对 谨慎的过程，我们需要去找一些对于主网运行影响不大，同时智能化之后降 本增效较为，明显的领域。我们认为主要是有两大方向，和下游用电相关的 虚拟电厂和电力交易，以及和检测相关的智能化巡检。

全球VR/AR 设备出货量未来数年有望保持30%以上增速。根据IDC 数据， 受宏观经济环境等因素影响，2022 年全球VR/AR 设备出货量下降20.9%至 880 万台，其中VR/AR 设备出货量分别为853/27 万台。随着宏观经济预期 修复，IDC 预计2023 年全球VR/AR 设备出货量有望同比增长31.5%，并且 未来数年增速有望保持在30%以上，预计2026 年出货量将达到3510 万台。

以安全+复苏+创新三大投资主线为基点，我们认为半导体设备材料零部件公司 应更多关注其合同负债/在手订单、新品进展/晶圆厂Capex 等核心指标；消费复 苏类芯片与元器件公司则以关注其库存去化节奏，价格水位、供需格局等因素为 主。同时，以GPT 为代表的人工智能开始为电子产品的潜在下游应用提供更多 更广泛的场景通道，在硬件端有望形成以算力芯片→算力器件→云侧服务器→端 侧AIOT 为核心的路径。因此我们认为，AI 业务相关度、结构占比及相关产品 推出进展将是把握创新主线机会的重要抓手。

服务器/智能手机是存储行业主要应用领域，ChatGPT 的快速发展和消费终端的陆 续复苏有望带动存储产业价格逐步企稳。依据TrendForce 相关数据，服务器和智 能手机是DRAM 主要的两大应用领域，2022 年智能手机和服务器占比分别为 38.5%/34.9%合计比例为73.4%，预计2023 年服务器将超越智能手机成为DRAM 第一大应用领域。依据Yole 数据，2022 年NAND 下游应用前三大领域为服务器/PC/ 手持设备（智能手机），占比分别为30%/26%/24%。

三大运营商2023 年明显提高算力投资，合计981 亿元同比增加251 亿元，同比增34.4%，AIGC 有望进一步拉动算力增长，利好在运营商算力相关领域占有优势份额供应商中兴通讯、紫光股份等；对运营商而言，加大创新业务投入为长期增长持续积蓄动能，资本开支总额占收比已呈向下趋势，利好利润释放。