海外大模型商业化开始加速，国内也将先 B 端后 C 端落地：上周微软与 Salesforce 均对旗下重磅智能化应用进行了定价，相关价格均超市场预期，体现企业服务巨头对大模型赋能的 B 端产品有着较强的信心。从国内来看，生成式人工智能服务管理暂行办法已正式发布，目前 B 端产品落地的障碍相对较小，大模型公司已开始建设生态体系并推动 B 端应用落地，而 C 端需等到大模型备案正式落地后才有可能加速。我们认为，能够开发新产品、或者提高付费转化率的产品，有着较好的业务弹性。

数据要素有望开启三十年黄金发展期，整体规模可能会超过 60 万亿元。近期重磅政策频频落地，中国有望迎来数据要素元年。据发改委专家观点，数据要素全链条投入产出，以及围绕数据资产的评估、质押、融资等衍生市场，整体规模可能会超过 60 万亿元，同时有望迎来三十年的黄金发展期。2022 年 12 月至今，我国相继发布企业数据资产入表相关征求意见稿、顶层设计《数据二十条》、《数字中国整体布局规划》，并宣布组建国家数据局。随着国家层面发布多个重要文件为我国数据要素产业发展指明方向，数据要素基础制度细则、地方政府与企业实践有望持续推进。我国有望迎来数据要素元年。

上周沪深300指数下跌1.98%，申万计算机行业下跌5.24%，落后于指数3.26pct，在申万一级行业中排名30位。本周建议重点关注人工智能、信创等细分板块的投资机会。微软公布Microsoft 365 Copilot 定价为每月 30 美元，此定价超出市场预期，打开了 AI 产品定 价的天花板，有望加速大模型在 B 端的应用落地。后续其他 AI 应用厂商或将加速跟进，通过 AI功能实现产品提价或单独定价，从而提升ARPU值。

以 ChatGPT 为代表的生成式人工智能正在重塑数字内容的生产方式和消费模式，显著地影响各行各业变革。今年以来，大模型技术与 AIGC 快速融合发展，大模型生成的内容能够达到“以假乱真”的效果。相应地，应用门槛的不断降低，使得“换脸”、“变声”等手段更容易实现，因 AIGC 滥用带来的虚假信息、偏见歧视乃至意识渗透等问题无法避免，对个人、机构乃至国家安全都存在较大的风险。因此对生成式人工智能服务的新监管需求也随着而来。目前。AI 多带来的新安全问题主要包括 AIGC 内容安全和数据安全问题。 

网络协议为计算机网络中进行数据交换而建立的规则、标准或约定的集合。法律层面上，OSI 七层协议为国际协议。20 世纪 80 年代，为了规范化计算机之间的通信方式，从而满足开放式网络的需求，OSI（Open System Interconnection）协议被提出，其采用了一种七层网络。事实层面上，TCP/IP 协议为国际协议。在 OSI 七层协议七层模型建立之前，TCP/IP 协议簇便已开始运行，且因特网在当时已覆盖了，借因特网的助力， TCP/IP 成为了事实上的国际标准。

2023 年 6 月单月中国台湾半导体指数跑赢半导体指数 3.97 个百分点。2023年 6 月单月半导体行业指数-2.24%，中国台湾半导体行业指数+1.74%，费城半导体行业指数+6.37%。2023H1 期间半导体行业指数+1.46%，中国台湾半导体行业指数+27.09%；费城半导体行业指数+45.06%。

行业百花齐放，工业类崭露锋芒。自 1968 年通用电气试制第一台双足机器人以来，人形机器人产业已经历了三个主要发展阶段，包括萌芽阶段（1960-1990）、发展阶段（1990-2010）以及“百花齐放”阶段（2010至今），行业技术日趋成熟。而以工业场景为主要用途的人形机器人产品持续迭代，涌现出以波士顿动力的 Atlas、特斯拉的 Optimus、AgilityRobotics 的 Digit 为代表的优秀产品，家庭&商用场景中也出现以Engineered Arts 的 Ameca 为代表的产品。

今年 7 月，中央政治局会议时隔两年再度就汇率问题表态，汇率预期管理信号作用强烈。此外，政治局会议关于活跃资本市场、适时调整优化房地产政策等方面的积极表述，有望在一定程度上改善市场的悲观预期，对人民币汇率形成支撑。综合来看，在政治局会议催化、股债市场料将逐步迎来资本流入、美元指数偏弱震荡的三重利好下，我们认为此轮人民币汇率持续贬值的拐点已现。短期内，内外部因素均有所缓和，人民币汇率有望偏强运行，后续升值的幅度或仍取决于经济修复的程度和持续性。

空间计算定义人机交互新范式，将机器中的空间(虚拟空间》和空间中的机器(物理空间》更好地联系在一起，让机腾成为人生活工作中更全面的伙伴，@解决计算设备物理空间和虚拟空间体积的冲奕;2提供更直观的显示和更自然的交互;@实现虚拟空间和真实物理空间的融合;4创建更深层次的连接。空间计算平台通过人、环境、空间计算设备的辆合实现更智能化的控制。空计算平台以环境信息和用户意图为输入，以呈现给用户的虚拟信息和作用在真实空间物体的操作指令为输出，实现直接，复杂的反馈回路，人、环境、空间计算设备形成相互据合的有机系统，提升智能化程度。