公路板块低估值高股息，主业稳健探索转型：高速公路板块公司PB 较低，处于中长期相对底部，截至最新收盘价，整体高速公路板块PB 仅为1.5 倍。从股息率角度来看，大部分高速公路企业有高分红的传统，多家上市公司股息率超过3%，具有较好的配置价值，投资安全边际高。且上市高速公路企业持有路产质量优异，在整体公路车流量下降的大环境中，依然能保持稳定增长。且公路企业现金流充沛，积极探索转型，如环保、房地产等行业。

富临运业是四川省客运龙头公司，客运主业竞争优势明显，整体经营稳健。公司近年来不断兼并收购省内其他客运公司，夯实主业实力：2015 年，公司收购富临长运显著增强客运服务优势，提高盈利能力。但是，由于公司所处四川公路客运行业整体需求疲弱，以及铁路客运对公路客运形成潜在分流，公司客运主业增长动力不足。为突破主业限制，公司提出“一核三极”发展战略：以公路客运业务为核，通过选择优质客运标的，实施横向资源整合，力争进入国内行业前列，同时发展移动互联、新能源和金融三大板块。

由于四季度北方冬季集中供暖，煤炭将进入销售旺季，北方港口煤炭发运量将增加，港口货物吞吐量增速将继续回升。预计 1～ 11月，规模以上港口将完成货物吞吐量 108 亿吨左右，同比增长约2.9%，增速较前三季度回升约 0.7 个百分点。完成外贸吞吐量 34.2亿吨左右，同比增长约 3.5%；完成集装箱吞吐量 19921.1 万 TEU 左右，同比增长约 3.7%。

易观数据显示，截止至2015年底，中国生鲜电商物流行业的市场交易规模为162.6亿元，较2014年环比增长87%，伴随着生鲜电商市场交易规模的快速增长，预测2016年中国生鲜电商物流行业的市场交易规模将达到274.2亿元，环比增长68.6%，2017年中国生鲜电商物流行业的市场交易规模将达到434.9亿元，环比增长58.6%。

回首 2016，行业需求复苏、企业盈利改善已悄然临近。展望 2017，运价改革、运量恢复、资产证券化、国企混合所有制改革的蓝图有望精彩上演。我们预计 2017 年交运行业基本面呈现边际改善：客货运量复苏, 运价票价提价，产能利用率爬升，周转效率加速。

行业表现位于中信 29 个一级行业上游。交运子板块大部分下跌，其中，公交板块跌幅最大（-3.94%），公路（-1.61%）和物流（-1.42%）板块跌幅紧随其后，铁路（+3.90%）和航空（+0.66%）板块逆势上涨。 上周交运板块最新市盈率 28.14 倍（-0.21%）、市净率 2.04 倍（0.00%），较上周微幅回调，相对于沪深 300 指数 13.66 倍（+0.52%）PE 和 1.52倍（+0.66%）PB，较前一周基本持平。

入境旅游是指其他国家居民进入我国国境内开展的旅游活动。入境游在我国经过多年发展，已进入到了一个平缓的发展阶段。据中国旅游研究院发布的《中国入境游发展年度报告》显示， 2015 年中国入境游特点之一是，外国人游客在总体入境游客中所占比重相对较小（不到全部入境游市场份额的 20%），入境游客中香港、澳门、台湾仍然是内地入境旅游市场主力（占全部市场份额的80.58%）。

In 2015, the US witnessed the highest increase in traffic fatalities in the last 50 years. With over 38,000 deaths, 2015 recorded the highest percentage increase in the number of traffic fatalities in the country. Among high-income countries, the US has the highest traffic fatalities rate worldwide. While countries such as France, the UK, and Australia have witnessed a sharp decline in annual traffic fatalities and fatality rates (per mile of travel) over the period of time, the US has shown limited improvement in this regard in the last 20 years.

Since early 21st century, technological innovations have fueled revolutions in global military affairs. With the increase in the global arms trade, the potent warfare capabilities of numerous countries have increased invariably. In the coming years, countries like China, France, Germany, India, Iran, Japan, Pakistan, Russia, South Korea, Taiwan, the UK, and the US will likely boost their capabilities to indigenously manufacture and import advanced military tank containers to ensure proper supply of vital products (such as food, water, oil, gas, and pharmaceuticals) to their respective armed troops. The defense authorities around the globe are focusing more on the procurement and deployment of military tank containers, thereby lending adequate support to soldiers in the military encampments.

高速公路的建设水平直接影响到区域内的社会经济发展，高速公路是客运和物资运输的主要载体，在不断发展的高速公路建设事业中，如何高效、精准的完成通行费收取，是减少收费停车等待，降低高速公路出入口拥堵的根本解决办法。当今互联网技术飞速发展，建立高速公路自动化收费系统，会给高速公路收费管理带来了巨大便利，将大量降低了人力成本，提高了收费运营的工作效率。自动化收费系统在带来高效便捷的同时，在实际维护管理工作中也会出现各种状况，这就需要针对高速公路收费系统在维护管理中遇到的问题进行分析，结合当前的高速公路使用现状，提出相应的维护管理措施，保障高速公路自动化收费系统设备的稳定运行。