重视航空上行，机场业绩估值双提升：4 月票价逐步反弹回升，前期高客座率正逐步向票价传导；截至5 月4 日，WTI 原油期货结算价为45.52 美元/桶，较上周下跌7.7%，近期油价持续下跌减轻航油成本压力。

H 股推荐中外运航运、海丰国际和中远海控。近期运价走势：干散货市场小幅下跌：BDI 继续小幅回落。

近期重点报告及纪要。《交运行业2016 年年报及2017 一季报总结报告》、中远海控、建发股份、宁沪高速、铁龙物流、粤高速、南方航空、白云机场一季报点评。广深铁路调研纪要报告。

4 月中国物流业景气指数为58.2%，环比回升2.8 个百分点；仓储指数为55.1%，环比回升0.6 个百分点；公路物流运价指数为106.3 点，环比回落1.5%。物流业景气指数继续回升，效率效益指标表现良好。

上证综指本周走低，交运板块表现强于大盘。本周（2017.5.1—2017.5.5），交通运输指数(-0.9%)，同期上证综指(-1.6%)。子板块中航空运输、机场及铁路运输板块呈上升趋势，其他板块呈下跌趋势。

吉祥航空居首，国航领跑三大航。吉祥航空以毛利率21.33%居首，国航19.1%位居次席，东航12.44%最低。国航在三大航中维持领先，分别领先南航及东航4.4 及6.7 个百分点。

2017年3月，中国物流业景气指数（LPI）为55.4%，较上月回升2.2个百分点，显示出物流业需求向好，保持稳中趋升的态势。2017年1～3月，物流业总收入为2.0万亿元，同比增长12.8%，其中，邮政快递等新业态收入同比增长超过20%；全国社会物流总额为56.7万亿元，同比增长7.1%；交通运输、仓储和邮政业累计完成固定资产投资8492.33亿元，同比增长17.8%。1～3月，社会物流总费用为2.7万亿元，同比增长9.9%，比上年同期提高7.6个百分点，社会物流总费用显著回升。

展望4月，进出口贸易景气有望持续，港口吞吐量将保持稳健增长态势。但受干散货需求走弱影响，增速将有所放缓。综合预计1～4月，规模以上港口将完成货物吞吐量58.8亿吨左右，同比增长5.6%；完成外贸吞吐量12.7亿吨左右，同比增长约5.8%；完成集装箱吞吐量7337万TEU左右，同比增长约7.5%。

全国主要港口货物吞吐量完成 29.88亿吨，同比增长 7.6%，其中外贸货物吞吐量同比增长 7.30%，去年同期为增长 1.9%；沿海主要港口货物吞吐量完成 20.91 亿吨，同比增长 7.30%，较去年同期增长 5.8 个百分点，其中沿海港口外贸货物吞吐量同比增长6.6%。