The barge transportation market is expected to witness significant growth over the forecast period owing to the growing intermodal transportation in several industries, including petrochemicals, crude oil, food processing, and others. The initiatives being undertaken, and the investments being made by various governments to develop inland water transport infrastructure are also driving the growth of the market. The growing demand for petroleum products and petrochemicals is expected to increase the demand for barge transportation. The efficiency and cost benefits associated with the transportation of bulk cargoes, such as coal, crude oil, and agricultural products, among others, on barges are expected to bolster the growth of the barge transportation market.

美国电商对快递业推动较弱系电商件增长不快且价格低，商务件增长放缓，亚马逊存分流效应等原因。虽然电商对美快递业推动有限，但其已形成三足鼎立、脱离价格战的垄断格局，预计未来中国快递业将通过整合胜出3~4 家快递巨头。

首推进攻性强，高β的航空板块。目前宏观经济相对偏弱，市场对于航空的判断较为悲观，各公司股价已部分反映悲观预期。我们认为航空目前所处的外部环境相对宽松，未来景气度将与需求直接相关。我们判断2019年油价均价将维持在60-70美元/桶，人民币兑美元仍然有小幅贬值压力，在供需相对平衡的条件下，2019年三大航利润同比或有50%以上增幅，是最具有进攻性的板块。

过去的2018 年国际干散货运输市场运价回升力度减弱，预估全年海运贸易增速将低于运力增速。截至圣诞假期前夕，2018 年BDI 指数均值为1353 点，较2017 年全年均值1145 点增长18.08%。世界贸易组织预计，2019 年全球贸易量增长将较2018 年降低0.2 个百分点。但东南亚主要新兴市场或持续向好，BDI 指数均值可能小幅回调至1300 点左右。

7 月以来，基建总体投资方向为补短板。我们通过梳理全国各省份的综合交通运输“十三五”规划，发现西部短板主要在公路和铁路，中部短板主要在公路，东部更重视高铁和城轨建设。作为综合交通运输“十三五”系列报告的最后总结报告，本文从规划、进程、财政资金、相关基建企业几个方面来看全国综合交通建设的短板问题。

商业模式：我国OTA企业以代理抽佣为主。OTA是在线旅游中介，为消费者提供了便利、为商家提供了客源，具备长期投资价值。其收入来源以代理抽佣为主、批发赚差价为辅，代理模式对消费者和商家更友好。其经营支出中营销费用占比最大，自营的呼叫中心提供了经营杠杆。

中国物流按运输方式可分公路、铁路、水运、航空、管道等。公路运输担负了70%的运输量，而完成每年数百亿吨货运量的，就是全国1000 多万的货运车辆。