维持板块“超配”评级。结合目前宏观形势及市场风格，中长线仍然建议以时间换空间的思维继续聚焦业绩确定性强的优质龙头公司，如中国国旅、宋城演艺、中公教育等；短期建议跟踪市场风格变化阶段兼顾弹性和经济预期变化等影响，关注首旅酒店、锦江股份等，综合推荐：中国国旅、宋城演艺、广州酒家、中公教育、首旅酒店、锦江股份、美吉姆、科锐国际、众信旅游、凯撒旅游、中青旅、三特索道、天目湖、黄山旅游、峨眉山A 等。

根据中国旅游研究院统计情况，上半年国内旅游人数达 30.8 亿人次，比上年同期增长 8.8%%；实现旅游收入 2.78 万亿元，同比增长 13.5%。此外，统计显示上半年我国出境旅游稳步增长，入境旅游市场上升趋势进一步稳固；预计入境旅游人数 7269 万人次，国际旅游收入 649 亿美元，均同比增长 5%；上半年全国旅游经济平稳运行。 

VIP长期转型到中场和非博彩，但成功与否将取决于旅客接待力；中场和非博彩受惠于多项基建开通带来的旅客增量，未来1万间新增酒店提升旅客接待力；VIP往中场转型青黄不接期间，板块估值或继续下探，1）看好受大桥提振原业务，新物业即将开幕的澳博控股；2）金沙、新濠、美高梅或将长期受惠转型；3）同时看好往亚太博彩巨头目标迈进的太阳城集团。

8 月行业需求维持高位，单月快递件量同增29.3%，增速较去年同期提升3.6pcts。行业需求景气之下，价格继续下探，8 月价格跌幅同比扩大3.9pcts至6.5%，预计今年Q3 价格跌幅或为近三年最大。行业即将进入旺季Q4，价格存在提升空间，有望催化快递板块双11 行情。

控总量持续、业务量增速放缓，免税收入成业绩重要支撑。受民航控总量、737max 停飞、行业需求放缓等影响，上半年上市机场业务量增速持续放缓。免税持续高增长，成业绩重要支撑。2019H1，我们测算，上海机场免税销售额70 亿元，同比增长26%，为上海机场贡献免税收入25.75 亿元，同比增长54%，上海机场免税收入已占其利润总额的72%；白云机场免税销售额8.44 亿元，同比增长193%，我们测算，为白云机场贡献免税收入约3 亿元，免税收入已占白云机场利润总额的50%。

8 月业务量增速29.3%：8 月业务量53.02 亿件，同比增长29.3%，较7 月份的28.6%小幅上升，快于去年同期的增速25.7%，保持高增长势头，1-8 月累计增长26.6%。分业务类型看：上市公司主营的异地件8 月同比增速达到40.0%（去年同期增速为26.4%，今年7 月增速为37.3%），国际件同比增长42.8%，而同城件则下滑5.9%（去年同期增速为+23.0%），我们认为可能存在统计口径调整的影响：对于电商自营的快递业务如京东物流，原本一律计为同城件，而今年开始则根据实际目的地划分为异地或同城。分地区看：8 月份东、中、西部业务量增速分别为29.7%/31.4%/22.1%，中部继续高增长，东部保持稳健。国家邮政局8 月快递指数预计9 月业务量增速26.5%，继续高增长。

中国国家发改委于8 月15 日披露了《西部陆海新通道总体规划》，希望通过西部陆海新通道建设，充分发挥西部地区连接“一带”和“一路”的纽带作用，深化陆海双向开放，强化措施推进西部大开发形成新格局，推动区域经济高质量发展。