A transportation management system is a platform designed to streamline a shipping process. It is a subset of supply chain management concerning transportation solutions. A TMS allows shippers to automate processes within supply chain and receive valuable insights to save time and reduce spend on future shipments. Distribution companies, e-commerce organizations, or any other entity that moves freight on a regular basis realizes there are many moving parts to a shipping process, both literally and figuratively. From quoting to delivery, shipping freight almost always looks for ways to optimize spend and improve processes. Transportation management systems (TMS) helps shippers with a solution on their side to manage all processes easily and effectively.

投资策略：盈利驱动决定论。莱特定律是探究军工业绩可持续的第一性原理思维。莱特定律对于我国军工企业的作用或将更为显著。基于历史上经营表现，白马股的选股思路：【中航光电】、【中航高科】；公司治理结构反 转带来戴维斯双击机会：【航天电器】；基于赛道景气度的 GARP 成长性选股策略：振华 科技、睿创微纳，此外，建议关注主机厂在贝塔型板块效应带动的引领性机会：中航沈 飞、中直股份。

民航恢复势头良好，客运量创 2020 年以来新高。从航司整体需求增速情况来看，4 月需求增速明显高于运力增速，供 需结构持续改善。目前国内疫情管控成效显著，居民出行信心增加，民航客运恢 复趋势良好。此外，随着疫苗接种进度的推进，国际航线有望逐步放开。

快运物流行业风起云涌，日日顺与安能物流申请上市。零担快运龙头安能物流在港交所正式提交招股书，公司物流业务拥有10 余年历史提供配送和运输服务，专注于小型货物。公司披露其在中国有140 多个配送中心。2020 年货运量约为1020 万吨，约占市场份额的17%，全年实现营收11 亿美元，首次实现扭亏为盈。供应链管理服务商日日顺物流在深圳提交上市申请，日日顺此次拟发行新股6,561.83 万股，用于公司建设智能物流中心、信息系统数字化建设、网络触点建设及自营运力提升等项目。

维持我们覆盖上市机场盈利预测、目标价及估值不变。我们建议投资者关注 首都及白云免税业务谈判进展及其对盈利潜在影响。上海机场已签订免税业 务补充协议，但考虑机场在免税渠道中占比趋势性下行，我们认为其短期仍 缺乏股价上行催化剂；考虑股价回调幅度已经较大，我们建议投资者关注上 海机场。深圳机场及厦门空港业务恢复进度领先，但深圳机场目前交易于31.2 倍2022年P/E，较A股同行平均高39%；厦门空港产能瓶颈依旧存在，同 时未来定位存在不确定性。 

疫情负面冲击明显，国内航空需求快速恢复。海外客流量处于低位，机场免税业务持续低位运行。行业保持快速增长，未来价格战有望缓和。客运需求快速恢复，疫情期间压抑的客运需求有望在暑运继续释放； 《浙江省快递业促进条例（草案）》出台，快递行业价格战有望缓和。我们维持 行业“增持”评级。