目前，国内疫情防控形式显著好转，宏观经济持续向好， 建议关注三条主线：1）快递板块：一是线上消费潜力不断释放，下沉市场 持续为行业提供增量，行业规模稳定高增长，二是行业竞争加剧，市场份额持续向头部集中，建议关注市场份额领先、布局充分的快递龙头。

2021年5月份，中证军工指数上涨115%(4月-47%)，跑赢大盘和创业板。在4月最后1个交易日又现“非理性下跌”后，行业在5月重归基本面逻辑航空装备产业链标的领涨，验证我们一直推荐的“两条主线”投资逻辑。展望6月，我们认为:在1)行业基本面强劲，业绩持续兑现;2)我们的产业链调研显示行业高景气和订单及生产任务饱满:3)个股PEG<1且行业估值中枢处于近5/10年中枢之下;4)7月建党百年和9月珠海航展等催化因素下。我们认为6月结构性机会较大，行业向上趋势明确。

快递行业有公共事业的属性，但底色仍然是民营企业，价格战是企业抢夺市占率、实现利益最大化的工具，一旦价格战损伤到企业根基或者无法起到出清作用，价格战的脚步就会放缓，快递企业都会回到合理的盈利水平。价格战终会过去，寻找行业龙头价值底部，持续跟踪检验企业业绩的反转。个股层面，长期推荐垄断格局下的高端赛道快递品牌商顺丰控股以及中低端赛道的成本领先者中通快递。

近三年，端午小长假前一天全国高速拥堵里程占比呈现逐年上升的趋势，端午小长假第一天出程、第三天返程高速拥堵里程占比呈现逐年下降趋势；预计2021年6月11日（端午小长假前一天）为高速出程拥堵高峰，受周五晚高峰叠加影响，从下午14点开始，全国高速交通压力将逐渐增大，17点-22点拥堵程度较高；6月12日（端午小长假第一天）10点-12点为高速出程拥堵高峰， 6月14日（端午小长假第三天）15点-18点为高速返程拥堵高峰， 6月15日高速路况恢复正常水平。提醒公众合理安排时间，错峰出行。

首选航空和跨境电商物流、配置高速、关注干散油运。航空&机场：国内线支撑需求恢复，航空景气度有望持续向上。航运&港口：下半年集运和干散有望维持高景气度，油运或将触底回升。快递&物流：邮政局干预缓和竞争。公路&铁路：公路受益于制造业高景气；铁路货运即将进入旺季。

产业链挤压与内部竞争导致激烈的快递价格战，但也带来显著的正外部性。 义乌提价表明政策主基调从“高速增长”向“高质量发展”转变。政策干预 将有助于：1）产业链盈利的再分配；2）抑制非理性竞争。当下，通达系市 值颇具吸引力，建议积极参与板块性机会。

近两周，沪深大盘下跌0.3%, HSCE工指数下跌3.9%, A股交运指数上涨 0.35%，跑赢沪深大盘0.6ppt，在各行业中排名第17/28。分板块看，航运板 块上涨4.5%，港口板块上涨2.6%，公路板块上涨1.6%，航空板块上涨0.2%, 物流板块下跌0.2%，铁路板块下跌2.0%，机场板块下跌4.Q %。