AIGC将是 Web3 时代的生产力工具。AIGC 的生成利用人工智能学习知识图谱、自动生成，在内客的创作为人类提供协助或是完全由 AI 产生内容，不仅能帮助提高内客生成的效率,还能提高内客的多样性,随着 NLP( NaturaLanguage Processing，自然语言处理)技术和扩散模型 ( Diffusion Model)的发展，AI 不再仅作为内容创造的辅助工具，创造生成内容成为了现实由此，将来文字生成、图片绘制、视频剪辑、游戏内容生成皆可由 AI替代。

妙鸭相机快速出圈验证 AIGC 应用需求强劲且用户具有较高的使用和付费意愿。从 2022 年底海外的 Lensa.ai 快速登顶海外 ioS 免费应用榜，到国内的抖音和美图带起 Al 图片生成热潮，再到这周妙鸭相机快速出圈，我们都可以看到用户对 AI应用的强劲需求。当 AI应用可以在细分场景 低成本高质量地精准满足用户需求，用户也具有较强地付费意愿。我们发现在新技术爆发早期，图片编辑类应用最容易出圈，如 2013 年移动互联网早期的脸萌。从 2022 年底生成式 A开始频繁在 AI 图片生成领域出圈起，我们认为 Lensa.ai、妙鸭相机等都是 AIGC 应用爆发早期的重要标志。

卫星互联网是通过卫星通信技术实现的互联网连接方式，当前发展主要围绕低轨通信卫星。海外卫星互联网近年来发展迅速，其中 Starlink 已成为全球最大的卫星星座，其商业模式已得到初步验证。由于卫星频率和轨道资源是稀缺战略资源，同时卫星互联网在全球夏盖、6G 通信、特种通信等方面具有战略价值，正成为全球竞争的“新战场”。近年来，我国持续的政策支持和技术进步为国内产业跨越式发展提供基础。参考 Starlink 的发展历程，预计我国卫星互联网将迎来十年黄金发展期，带动万亿产业规模

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苹果在消费电子下游终端具有广泛的市场影响力，通过对新技术的导入及研发，打造行业标杆设计，并通过简洁的工业设计风格，引领行业发展趋势。同时，苹果在各产品系列的操作系统及芯片等软硬件维度均有大量投入，通过自研芯片实现更好的硬件使用体验，凭借生态协同提高用户粘性，从而培育长期稳定的高质量用户群体，并推动软硬件正向循环。

2023 年行至过半，尽管除个别子行业外，半导体行业基本面“筑底”已完成，但受到消费类重点需求市场回暖暂不明显影响，投资人预期半导体行业或将进入“温和复苏”阶段。与此同时，我们看到上半年 A 股半导体板块呈现“先扬后抑”的态势，4 月以来板块的下跌已经充分计入需求复苏弱于年初预期，半导体板块 TTM P/E 估值已经回归至 2017 年以来中位数水平，与 2019 年初水平相近。半年维度上，我们看好行业周期复苏及 AIGC 新应用催生的新需求；中长期来看，国产化投资主线依然有效。

研发设计侧：海外巨头产品落地计划明晰，国内有望映射对标。研发设计侧工业软件门槛较高，与 AI 大模型融合也相对更难，我们认为 AI+3D 模型或成为继 AI+文字/图片/音频/视频后的高门槛的落地场景。我们观察到海外CAD 巨头 Autodesk 在工业端 3D 大模型已经有布局规划，其正探索基于云平台沉淀的数据进行大模型训练，计划通过多模态输入（自然语言+草图+规则约束）实现 3D 模型的生成式设计。Autodesk 预计未来 6-12 个月能够实现原型模型的运行，我们认为国内 CAD/BIM 龙头厂商亦有望跟进，建议持续关注 AI+3D 模型研发进展。

Equipment Type: Station wire and cable This industry comprises establishments primarily engaged in mass reproducing computer software. These establishments do not generally develop any software, they mass reproduce data and programs on magnetic media, such as diskettes, tapes, or cartridges. Establishments in this industry mass reproduce products, such as CD-ROMs and game cartridges