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1561.金属非金属行业：透视2016年1－5月中国锂进出口数据，再探国内外价差－锂资源观...
[黑色金属冶炼和压延加工业,非金属矿物制品业] [2016-07-17]
据海关统计， 2016 年 1-5 月份中国碳酸锂进口量 7689 吨，同比大增 46.85%；进口均价 6732 美元/吨，同比上涨 34.87%。其中，作为中国两大主要的碳酸锂进口来源， 2016 年前五个月来自智利的碳酸锂进口量 4651 吨，同比增长28%， 来自阿根廷的碳酸锂进口量 2308 吨，同比增长 46%。 我们判断，进出口价格相较实际成交价有所时滞，进入 2016 年二季度后，国内主流正极材料厂商所面对的海外锂盐价格已大幅上涨，国内外价差已实质性收窄。
关键词：碳酸锂；锂盐价格；进出口量；锂资源要闻
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1562.建材行业：关注中报行情及“城市内涝主题；继续推荐石英股份、长海股份、再升科技、..
[非金属矿物制品业] [2016-07-16]
我们仍然维持对建材板块自上而下周期逻辑偏谨慎观点：首先，前期“权威人士”人民日报刊文定调供给侧改革政策后，周期品需求侧强复苏的逻辑已经证伪，且短周期角度行业亦已进入淡季，基本面环比趋弱；其次，建材板块供给侧改革逻辑偏弱，前期建材行业供给侧改革顶层设计文件“34 号文”出台，但不管是发文主体还是去产能目标均明显弱于煤炭钢铁行业，且行业属性（区域垄断、协同停产）不利于快速去产能。
关键词：建材行业；水泥；玻璃；新型建材；投资策略
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1563.煤炭开采行业：供给侧改革有望加速落实，煤炭股已显投资机会
[黑色金属冶炼和压延加工业,采矿业,非金属矿物制品业] [2016-06-25]
煤炭行业 5 月观点：5 月份我们提示市场进入需求观察期，需进一步确认，随后权威人士讲话，打破了需求改善预期，煤炭板块应声大跌。然而权威人士亦指出未来供给侧改革将重回经济改革的主旋律，近期我们集中调研了河北、山东、河南、山西等地方煤炭国企以及央企中煤能源，均表示正在严格执行 276 天工作日制度，并且监查力度十分严格；此外，5 月中旬财政部发布《工业结构调整专项奖补资金管理办法》，将安排 1000 亿资金支持化解煤炭钢铁过剩产能，并实行激励奖补原则，资金主要用于安置人员，我们认为此政策可有效扫清产能退出的社会维稳和安置资金的障碍，供给侧改革有望加速推进落实。动力煤方面，5 月受
关键词：煤炭开采行业；供给侧改革；煤炭股；市场分析
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1564.水泥行业：2016年1－5月需求端数据点评
[非金属矿物制品业] [2016-06-24]
1-5 月我国城镇固定资产投资18.8 万亿元，增速9.6%，国内房地产投资累计完成3.46 万亿元，增速7 %；新开工项目计划总投资17.8 万亿元，增速32.2%；施工项目计划总投资74.3 万亿元，增速7.4%。除固定资产投资增速同比回落外，房地产投资、新开工项目计划投资与施工项目计划总投资增速均较2015 年同期上升，尤以新开工项目计划投资增速回升为明显。数据表明，16 年以来，固定资产投资、房地产投资回升稳中趋缓、有所回落，工业增加值增速环比持
平，我国经济增长有所企稳，但整体仍乏力。
关键词：水泥；需求；数据点评
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1565.玻纤行业：周期与成长的螺旋－新材料之玻纤专题
[化学纤维制造业,非金属矿物制品业] [2016-06-24]
通过梳理判断玻纤行业景气的三个核心逻辑发现，此轮玻纤景气的原因为全球经济平稳增长、投放放缓和集中冷修带来的供给收缩、以及风电/热塑等领域的需求刺激。结合周期逻辑和需求向好态势，我们判断此轮景气在2016 年将高位维稳，全球经济平稳增长和需求结构性转变为景气保驾护航，但继续上行受制于产能冲击扩大：2015 年产能冲击约1.7%，2016~2017 年产能冲击不低于11.1%，拆分来看，2016、2017 年产能冲击分别为3.6%、6.9%。
关键词：玻纤；新材料；周期
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1566.金属非金属行业：看好下半年黄金与军工材料投资机会－2016中期策略
[专用设备制造业,有色金属冶炼和压延加工业,非金属矿物制品业,金属制品业] [2016-06-23]
我们认为，无论美联储夏季是否加息黄金都将重拾上涨动力。不加息则美元指数将重回弱势；如果加息，在美国经济复苏并不强劲、加息更多是因为超预期通胀水平的背景下，落地后美元指数大概率回落，均对黄金价格构成利好。
关键词：金属非金属行业；黄金；军工材料；投资机会
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1567.建材行业：周期殇难奈，景气花可寻－2016年中期策略报告
[金属制品业,建筑业,非金属矿物制品业] [2016-06-23]
依据我们一贯的框架:1、水泥股价由中期需求预期（变量1）和短期价格弹性（变量2）决定；2、当前股价反映当前预期，股价波动需要这两个变量出现预期差。
关键词：建材行业；中期投资；市场分析
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1568.建材行业：供给侧改革提速，静待混沌破－2016年中期策略
[非金属矿物制品业,金属制品业,建筑业] [2016-06-23]
玻璃行业产能过剩已然严峻，传统玻璃品种难以企及以往投资拉动下的周期行情，在供给侧改革发力，落后产能淘汰提速的背景下，创新转型方能谋求更高的利润。当前超薄玻璃、3D 玻璃、彩色玻璃等符合未来行业升级发展趋势的品种已炙手可热，看得见的还是转型。推荐凯盛科技、金晶科技等。
关键词：建材行业；供给侧改革；中期投资
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1569.建材行业：周期殇难耐，景气风可寻－中期策略
[非金属矿物制品业,金属制品业,建筑业] [2016-06-23]
016 年上半年对于传统建材如水泥是不平凡的一年，2 月初至 4 月中旬，水泥股取得明显的绝对和相对收益，现在看更多是宽松政策刺激下，市场重拾周期复苏信心；当然，超预期的基本面复苏也是一大支撑。
关键词：建筑业；周期策略；市场分析
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1570.电子行业：迎接玻璃时代的到来－永远坚韧、永在创新
[计算机、通信和其他电子设备制造业,非金属矿物制品业] [2016-06-12]
预计A公司在2017年发布的部分型号产品将采用“玻璃背盖+金属边框”设计模式。2.5D/3D玻璃的四边需要和面板结合，旁边需要金属边框支撑。未来手机机壳的发展方向有望“玻璃背盖+金属边框”-“双面全玻璃”发展。未来尽管比例材质手机外壳重量大于铝合金，明年AMOLED将弥补增加的重量。预计铝合金材质的手机比例将由100%下降至40%。
关键词：电子；玻璃时代；创新
027-87841330