关键词：建材行业；供给侧改革；中期投资
摘 要：玻璃行业产能过剩已然严峻，传统玻璃品种难以企及以往投资拉动下的周期行情，在供给侧改革发力，落后产能淘汰提速的背景下，创新转型方能谋求更高的利润。当前超薄玻璃、3D 玻璃、彩色玻璃等符合未来行业升级发展趋势的品种已炙手可热，看得见的还是转型。推荐凯盛科技、金晶科技等。
目 录：

1 水泥：从?栉风沐雨?到?骑虎难下?，从减项中掘机最确定 ..... 4

1.1 2015 年，行业?寒冬腊月?+?屋棚偏漏? .... 4

1.2 2016 价格反弹需求回暖，利润企稳或在Q3 ..... 7

1.3 做减项：加速水泥行业去产能... 8

1.4 减项进行时，合并重组大手笔不会止步 ... 10

1.4.1 大手笔：金隅股份与冀东集团战略重组 ... 10

1.4.2 做减法的忆苦思甜：水泥产业重组成功案例 ....... 11

1.4.3 期待的潜在大手笔：中材与中建材重组 ... 12

1.5 2016 年中期水泥行业投资策略 ....... 12

2 玻璃：回不到的是过去，看得见的是转型 ..... 13

2.1 上游市场相对平稳，下游复苏拉动需求 ... 13

2.2 重点浮法玻璃企业利润企稳，但回不到过去 ....... 15

2.3 看得见的还是转型 ........ 16

2.4 玻璃行业2016 年中期投资策略 ..... 17

3 其他建材：契合PPP 模式+由工业制造向服务消费转型的新型建材标的 .... 17

3.1 行业弱势运行，政策面利好企业 ... 17

3.2 PPP 模式待爆发，新型建材受益标的弹性大 ........ 20

3.3 由工业制造向服务消费转型的新型建材标的 ....... 21

3.4 其他建材2016 年中期策略 ........ 23

4 家装市场:?触网?后寻求突破 ..... 23

4.1 整体行情向好，延续支撑强 ..... 23

4.2 家装行业2016 年中期策略 ........ 25

5 2016 下半年重点标的推荐 ........ 26

5.1 冀东水泥（000401）:国企改革推进重组，坐稳华北水泥头把交椅 ....... 26

5.2 凯盛科技（600552）：并购实现扩张，转型升级提速 .... 26

5.3 金晶科技（600586）：技术玻璃潜力大，股权激励稳军心 .... 27

5.4 富煌钢构（002743）：定增发力主营，PPP 打开市场 ...... 28

5.5 纳川股份（300198）：新能源汽车稳定增长，PPP 项目开拓市场..... 29

5.6 弘高创意（002504）：打造VBD 模式，业绩有望保持增长 ........ 30