本周，中国预焙阳极成交价格有微微的上涨，受电解铝高开工的带动，市场成交热度不减。本周原料石油焦的价格上涨每天一价，令炭素企业倍感压力，但据了解电解铝配套的企业已有部分原料的库存，目前贸易商手里存货较多，从而拉高了石油焦的提货量。预焙阳极本周生产正常，据了解 10月下旬环保部的 10个督察组对 20个省（市、区）落实环保执法监管重点工作情况进行督查，此次行动对企业的开工率没有太大的影响，目前市场压产及减产的企业主要是环保设施不到位，环评办理中所造成的，林州地区停产的炭素企业也基本在 11月初开工，近期预焙阳极企业不会出现大面积的减产，供应相对平衡。截止11月 3 日，预焙阳极低端出厂含税价 2530-2780元/吨，高端价格2650-2930元/吨。

玻璃基板行业是液晶显示面板上游的核心原材料器件，具有高技术壁垒、高利润空间、高行业垄断的特点（目前市场绝大部分为美日企业占据），也是国家长期重点扶持的战略新兴产业。中国大陆预计到 2018 年将成为全球最大的液晶面板生产地，以彩虹股份为代表的自主玻璃基板企业有着巨大的进口替代空间。

A vial is a small vessel made of glass or plastic, mainly used for storing a medicinal solution, drug, or powder. It is the most prevalent healthcare packaging solution. Since packaging of medicines is a complex process because of their molecular and chemical structures, they need to be packed in protective and durable materials to prevent contamination. The evolution of new diseases and increased health awareness have brought a transformation in the vial packaging market. Companies are making use of high-tech glasses and green plastics to keep medicines safe and are prioritizing environmentally-friendly products.

本周，中国预焙阳极市场价格平稳，市场成交量稳定状态，近期全国各地受环保的影响，预焙阳极产量较低，而新建产能魏桥、信发、锦联以及配套阳极停产的鸿骏铝电近期采购量加大，导致市场供应紧张，随着河南、内蒙、宁夏地区环保检查结束，各企业开工产量缓慢释放，各铝厂新增的采购量也已经落实。

2015 年PPG、宣伟、阿克苏诺贝尔位居全球涂料行业前三，2016 年3 月，美国最大涂料企业宣伟宣布拟以93 亿美元现金收购威士伯，收购后将跻身全球最大涂料公司。本篇报告将以宣伟作为海外涂料企业的案例研究：一是宣伟将成为全球涂料龙头，兼具高成长和高回报，其成长路径具有重要参考意义；二是宣伟旗下全部为涂料业务，且为建筑涂料领域龙头，更适合对标国内A 股上市公司。

上周园林股大涨，与过去仅个股上涨不同的是形成了板块效应，说明园林行业的投资逻辑正在受到市场认可，我们一直坚定看好园林行业的投资机会，在近期周观点中反复提示。 PPP 模式的普遍推广将促进园林行业市场集中度将进一步提升，龙头公司更受益，同时园林公司现金流也将普遍受益新模式

水泥价格涨幅走弱，而玻璃的涨价势头依然强劲，从月度玻璃产量来看，总产量相比去年同期有显著下降，供给端的收缩对价格起到十分积极的作用，随着部分产线开始复产，玻璃价格面临上行压力。从中报业绩来看，半年度策略中筛选的业绩稳增长标的均有较好表现，建议持续关注。

行业景气： 2016 年上半年地产、基建投资增速回暖，水泥需求复苏、价格探底回升。 2016 年上半年需求复苏，水泥产量约 11.1 亿吨，同比增 3.2%。上半年全国 42.5 水泥均价同比降幅约 43 元/吨、至历史最低水平（254 元/吨）；第 2季度水泥均价同比降幅收窄至 21 元/吨，环比第 1 季度提升 17 元/吨。

16H1上市建材企业总体表现较好，收入1329亿，同增 6.8%，为3年来最好水平,主要源于地产销售及开工向好支撑；净利润同降3.9%，扣非净利润同增74%（同期基数较低）。16Q2 加速改善，收入同增 9%，扣非净利润同增 96%。

从国外建材双巨头Holcim 和Lafarge 合并，中国建材及中国中材的整合是传统行业大企业间合并重组是行业发展到成熟阶段的必然结果。