生鲜电商发展迅速，行业出现新面貌。生鲜电商现已经历探索、启动、高速发展和洗牌期，在新零售趋势下，行业迎来更高质量的发展期：①玩家变化：阿里、京东等巨头纷纷入局，行业进入“两超多强”发展阶段；②场景变化：从单一网购消费向多元化体验过渡；③消费品质变化：生活条件的人均收入的提升，消费者愈加关注品质和健康，生鲜消费进入品质时代。

在去年 10 月的云栖大会上，马云提出“新零售”战略，如平地惊雷般炸响了沉寂多年的实体零售行业。回顾这一年，阿里新零售的理论基础愈发完善，布局逐渐加速，每一次股权投资都能引起二级市场的狂欢。线上线下其他巨头也纷纷入局，新业态新物种如雨后春笋般涌出，新零售的未来走向和投资机会成为市场关注热点。本文聚焦新零售的主角阿里巴巴，从战略角度分析其目前的布局动作及未来的宏大构想。

All economic indicators, unless otherwise specified, are for mainland China and exclude the SAR regions of Macau and Hong Kong.

春暖冰融，零售药店行业新增长可期。处方外流有望给零售药店带来新的处方药市场，未来几年零售药店行业有望新增市场空间600-1,500 亿左右。另外随着人们的保健消费意识和购买力迅速提升，零售药店也有望成为大健康消费在社区的主要承接者，带来新的内生增长动力。

9 月工信部提出将制定燃油车禁售时间表，双积分政策正式落地，带动新能源汽车板块表现强势，并蔓延至整车板块，乘用车与商用车子板块 9 月涨幅均较大。9 月乘用车市场继续回暖，客车销量同比转正，卡车板块维持高增长。 近日北汽集团与百度、长安汽车与阿里巴巴分别签署合作协议，在自动驾驶、车联网等多个领域展开合作，有望刺激板块上涨，建议关注路畅科技、索菱股份等。雾霾形势严峻，北京、郑州、深圳等地制定了严格的柴油车管理措施，有望加速国三车型更新，推动重卡销量持续增长，重点关注业绩有望超预期的潍柴动力、中国重汽等。进入三季报披露期，重点推荐业绩增长确定性高的个股，如受益国产自动变速箱爆发的双环传动、万里扬，业绩增长确定性高的上汽集团、银轮股份、宁波华翔等。新能源汽车板块，三万公里运营要求有望松绑，利好电动物流车板块，重点推荐东风汽车、方正电机。

9月国内汽车产267.1万辆，同比+ 5.5% ；销270.9万辆，同比+ 5.7% 。其中：乘用车产229.7万辆，同比+ 2.9% ；销234.3万辆，同比+ 3.3% 。商用车产37.4万辆，同比+ 25.0% ；销36.7万辆，同比+ 23.9% 。1-9月，国内汽车产销分别2034.9万辆、2022.4万辆，同比+ 4.8% 、+ 4.5% 。其中，乘用车产销1732.8万辆、 1715.0万辆，同比+ 3.0% 、+2.4% ；商用车产销302.1万辆、307.4万辆，同比+16.0% 、+17.9% 。

作为国内汽车工业曾经的领头企业，拥有丰厚优质经济、政策资源的一汽集团，长期以来一直身患“合资品牌依赖症”——利润大部分来依赖与大众的合资公司，其自主品牌却长期亏损。自一汽集团腐败案揭露后，各种国企老大难问题也逐一凸显，不得不引起国家政策、产业部门的重视。今年“十九大”召开之前，一汽便与长安进行人事调动，兵装集团公司董事、总经理、党组副书记徐留平调任一汽集团董事长、党委书记，现任一汽集团董事长、党委书记徐平任兵装集团公司董事长、党组书记。