截至2016年，中国水泥产量24.03亿吨，占全球60%，在运熟料生产线1563余条，产能约18亿吨；前十强水泥企业熟料产能占比55%；水泥产能占比40%；供给过剩逐年严重，2016年产能利用率下滑至74%。

展望2018 年，我们认为地产投资有望超预期，基建投资仍保持稳健，水泥需求处于相对稳定的平台期。投资逻辑更多的在于供给侧改善，后者的效果在今年已经开始显现，并带来区域性和阶段性的投资机会，全行业整体盈利仍有增长。

自欧美等国先后发布燃油车禁售时间表以来，不少的外国车企也相继表示全面电动化转型，或宣布重大的新能源转型战略。与此同时，国内车企也在“双积分”政策的压力下，开始加速新能源汽车研发生产。日前，曾在 2014 年至 2016 年间蝉联三年自主品牌汽车销量冠军的长安汽车，却在今年销量、利润大幅下滑的节点，发布了名为“香格里拉”计划的新能源汽车转型战略—— 2025 年将开始全面停止销售传统意义的燃油车。

互联网生活服务O2O：是指在O2O范畴下聚焦本地日常生活商品与服务消费，串联当地居民与日常周边

商业的模式。互联网餐饮订餐指用户通过在线的形式进行商品预定以及商品外送服务，其中主要满足用户的就餐需求。

上周计算机板块最大的亮点来自信息安全行业板块。受到三六零上市及相关政策影响，信息安全板块整体表现较好。随着信息安全法的实施，以及工控、物联网等新增安全需求，行业整体趋势向好；龙头公司如启明星辰也在探索从产品向运维服务的转型。我们继续看好信息安全龙头启明星辰（2018 年估值 40x），建议关注底部增持的美亚柏科。 

本周水泥价格环比继续上涨，玻璃价格持平；目前水泥库容比接近历史最低水平；从水泥微观量、价、库存等数据来看，供需关系仍保持良好态势（需求平稳、供给收缩），11 月 15 日开始北方地区将全面进入错峰生产周期持续到明年 3 月中旬，且南方局部区域因环保和能耗压力，企业生产也有阶段性受限，同时需求端韧性较强，我们对明年上半年供需关系持较乐观判断。 

国内本土涂料企业与外资品牌产品性能的差距在逐步缩小，而且品牌建设及渠道拓展正迎头赶上。除此之外，国内涂料企业与国内大地产商合作更具优势，一方面产品性价比更高，对于地产商的需求反应更为灵活，另一方面具有完善的工程服务体系，可以做定制化服务，甚至可以参与到地产公司的前期设计中去，建立长期深度的合作机制。

2017 年前三季度纺织服装行业整体实现营业收入 1948.48 亿元，同比增长14.67%，实现归母净利润 168.9 亿元，同比增长 10.13%。当前行业增长动力主要来自业务转型和外延并购。建议关注三类个股：新业务或并购标的健康发展的企业、继续保持内生增长能力的企业以及陷入困境但是估值调整到位并且有逆境反转能力的企业。