运动板块：整体景气度高，FILA 和Adidas 增速超100%。2020 年1 月，我
们跟踪的安踏（不包括FILA）、李宁、FILA、特步、探路者、Nike、Adidas、
Lululemon 在天猫店铺的销售额分别为1.53 亿、1.86 亿、1.36 亿、1 亿、0.06
亿、3.19 亿、5.76 亿、0.22 亿，分别同比增长16%、46%、109%、22%、
77%、58%、180%、54%。

中国电商20 年，规模达到全球No.1，衍生出“卖流量”和“卖货”两种商业模式：短短20 年来，中国电商规模已达1.5 万亿美金，交易规模超过TOP 2-11 国家的网上零售总和，TOP3 电商公司（阿里、京东、拼多多）合计份额约80%。从商业本质来看，阿里类似购物中心，做的是“卖流量”的商业地产生意，向商家收取广告费佣金；拼多多类似小商品城，商业模式和淘宝类似，不同在于借助腾讯攫取了阿里触及不到的下沉市场流量池；京东则为更类似商超的零售商，主要赚取商品进销差。

现磨咖啡市场空间广阔，新式茶饮逐渐崛起。我国咖啡市场存在巨大扩容空间，当前我国人均消费咖啡杯数仅为6.2 杯每年，远低于发达国家及香港台湾等地区，随着都市化生活的节奏加快，对咖啡等提神类饮品的需求正在与日俱增，未来5 年，现磨咖啡市场规模仍将有望维持30%以上的高增速，是当前宏观背景下成长能力非常强的赛道。近几年随着人们生活水平的提高，对茶饮产品健康、品质的需求也在逐步提升。相比于传统速溶或即饮茶饮，近几年愈发流行的新茶饮在原材料和配料上更为优质健康，在配方上更加创新多样，在产品和门店的颜值上也都更加精致有特色，非常适合拍照打卡，颇受年轻人的欢迎，且从各类城市茶饮店增长率来看，下沉市场空间极大，增速远超北上广深等城市。

中国对大宗商品需求量大，交易规模可观，但由于国内供给对外依存度较高，中国大宗商品市场易受国际形势影响，因此争取定价权尤为重要。

近期部分大宗原材料的价格明显上升，与地缘政治冲突有较大关系，对于其可持续性而言，我们认为随着国内需求在逆周期政策的调控下逐渐释放，以及新一轮补库存周期的开启，原材料价格和需求量或保持上行动力，因此从量价来看，均有助于推升我国进口增速的明显回升。

本分析内容主要分析对象是移动互联网购物网民。文章通过对网民购物行为方式，消费习惯，兴趣爱好等领域的剖析，了解用户的生活形态和价值观变化。

2019 年12 月，我国进出口双双大幅回升，顺差扩大。出口同比增长9%，较上月上升7.9 个百分点。本月出口超预期好转，或受到中美贸易谈判进展顺利推动，对美出口明显恢复。