2019 年实现营收2058 亿元，同比增长17.7%。2019Q4 实现营收564.70 亿元，同比增长27.12%，增速环比增加21.59pct。产品上，公司收入增长主要由IOT 业务带动，地区上，公司收入增长主要由海外业务带动。

2020 年2 月零售销售累计同比下跌20.5%，反映新冠病毒疫情对消费带来打击，并带来消费行为的变化； 最新公布的失业率数据显示劳动力市场疲弱；受限于疫情，正常生活秩序的恢复缓慢；随着消费者继续保持保守的消费模式，必需消费品预期将会继续保持较好的表现；食品通胀率较高，对于必须消费品行业的企业提价有一定帮助；行业评级正面；偏好行业的龙头企业。

本报告主要解决以下三个问题：基本面层面，消费行业最重要盈利指标有哪些？估值层面，如何定量地去确定消费行业估值高估或者低估的程度？应用层面，如何基于盈利和估值去对消费行业做择时和选股？

2003年社零总额增速呈现“V型”，随着疫情得到有效控制，6月即出现反弹趋势。预计本次新冠疫情，对零售市场的短期冲击较大，预计2020年一季度社会消费品零售总额增速将出现进一步放缓，对全年影响取决于疫情消费市场1灰复情况。疫情只是短期的限制消费，结构升级趋势不改，因此鞋服美妆等非刚需品类市场短期承压，与健康相关的保健养生类市场将长期获益。

2020 年 1-2 月份，社会消费品零售总额 5.21 万亿元，绝对值规模较 上年同期缩减约 1.39 万亿元,同比名义下滑 20.5%（扣除价格因素实际增 长 23.7%）；除汽车以外的消费品零售额为 4.85 万亿元，下降 18.9%。其 中，限额以上单位消费品零售额 1.53 万亿元，增长 4.4%。 2 月 CPI 同 比增速较上月的 5.4%轻微滑落 0.2 个百分点至 5.2%，维持在高位水平， 食品生鲜类产品均保持领先的增速。

大消费新三板公司整体情况。仅两成公司归母净利润（2018年年报）在2000万级别以上。我们统计的新三板（包括创新层和基础层）大消费行业包括医药、食品饮料、零售、农业、纺织服装业等共962家公司，其中2018年归母净利润在2000万元以下的公司约有792家，占比约为82.3%；2000万元-5000万元的公司约有119家，占比约为12.4%；5000万元以上（含5000万元）的公司共有51家，占比约为5.2%。2018年归母净利润前十大公司中，医药公司占比最高。大消费行业2018年归母净利润前十大公司中，有4家医药公司，有3家零售公司，有2家农业公司，有1家食品饮料公司。

在政策红利和有利社会经济条件的加持下，中国消费品及零售行业已成为推动国民经济增长的主要动力。由于电子商务和新零售模式的重要性与日俱增，该行业正经历一场深刻的变革。