在观光旅游向休闲度假旅游时代转型的过程中，关于门票模式的探索一直在进行。然而对于国内重点景区而言，趋之若鹜地抛弃门票支撑，并不适用于是每一个景区，丰富业态、提高服务质量，引导深层次、高品质的消费体验，同样是改头换面的重要出路。

板块相对收益相比过去2年有所提升，个股走势继续分化。截止2018年7月6日，今年以来传媒行业指数下跌23.08%，弱于沪深300的-16.52%，传媒板块在A股所有板块涨跌幅中位居第19位。而龙头个股的股价表现依然优于整体行业平均视觉中国、新经典、快乐购、横店影视均取得较好的收益。

台网剧带量能力下滑。Q2台网剧播放量同比下降巨大，带动整体剧集播放量大幅下降。2018Q2台网剧TOP100与网络剧TOP100播放量之和为1430.6亿次，同比下滑37.4%；其中台网剧TOP100播放量为909.5亿次，同比下滑57%。2017Q1-2018Q2台网剧TOP100播放量同比增长率分别为147%、84%、9%、2%、-26%，-57%，年初以来呈下降趋势。

6月影视动漫（申万）指数本月下跌11.02%，申万传媒指数下降10.47%。创业板指数下降7.86%，上证综指下降8.01%。6月影视板块跌幅较大一方面是受到大盘整体回调的影响，另一方面是受到关于影视从业人员纳税问题的舆论影响。

宏观经济环境为我国电影市场的进一步发展提供了充足的空间。渠道建设稳步推进，影院、银幕数平稳增长。我国的终端建设自2013年以来已经进入平稳增长期。单片票房天花板不断提高，反映市场仍具有较大潜力待开发。由于一线城市渠道布局已接近饱和，近些年主要的渠道建设在三线以下城市开展，四线、五线城市的银幕数占比呈逐年上升趋势，渠道下沉的格局愈发清晰。相比大城市市场的高饱和度，三线以下城市显示出更大的增长潜力。尽管渠道的建设是拉动票房增长的动力之一，但是从影片票房集中度的角度，头部影片的票房份额占比逐年攀升，也体现出观众对于优质内容的追逐。电影市场重新回归以内容和品质取胜的理性增长时代。

2018年1-6月三四线城市票房122.58亿元，同比增加26%，增速高于全国总票房及一二线票房18%/12.7%的增速，拉动票房增长明显2018年1-6月票房取得299.6亿元（不含服务费），同比增加18%（2017年同期同比增加4%），2018年电影市场回暖明显。其中，一、二线城市票房分别为54.38/120.05亿元，同比增加分别为9%/15%，三、四线城市票房分别为48.97/74.36亿元，同比增加21%/31%；合计来看，一和二线合计取得174.89亿元，同比增加12.7%，占总票房比例从2017年的60.68%下降至2018年的58.37%，下降2.3个百分点；三线和四线合计取得123.33亿元，同比增加26.71%。三四线票房占总票房比例从2017年的38.2%增加至2018年的41.16%，提升约3个百分点，三、四线票房增速超过全国票房增速，占总票房比例提升。

年初以来传媒板块整体下跌21.96%，相比沪深300超额收益-9.56%，全行业排名倒数第6；经历近两年时间50%的下跌，传媒板块整体估值已消化较为充分（TTM估值从15年6月份最高点111XPE回落到37XPE水平，2018年动态PE仅19X）；估值、市值相对TMT成长股、美股港股传媒板块已拉开差距。

上周传媒板指上涨1.64%，上证综指下跌1.47%，深证成指下跌0.32%，创业板指上涨3.68%。上周板块涨幅前三：平治信息（17.87%）、文投控股（13.62%）、华谊嘉信（13.51%）、；板块跌幅前三：*金亚（-26.05%）、国旅联合（-18.17%）、华数传媒（-15.44%）。年初至今板块涨幅前三：亚夏汽车（163.32%）、平治信息（119.15%）、上海钢联（59.60%）；板块跌幅前三：*ST富控（-85.63%）、*ST巴士（-77.78%）、乐视网（-76.78/%）。

对比美国，我国已进入娱乐消费高速增长阶段；中产阶级崛起带动体验式消费发展。美国其人均GDP在6000美元到3万美元期间是个人娱乐消费增长最快阶段。2012年，中国的人均GDP已经超过6000美元；已进入文化娱乐消费最快增长阶段。预计到2020年，中产阶级人数将突破4.7亿，一线城市新中产阶级年龄群体上看25-34岁是主力，三口之家是新中产阶级家庭的主要结构，孩子年龄集中在幼儿园及小学阶段；当前中产崛起、个性消费、亲子互动消费等需要带动不同规模的线下娱乐崛起。