上周（5月6日-5月7日）上证综指下跌0.81%、申万休闲服务指数下跌7.66%，休闲服务指数跑输上证综指6.85个pct,上周休闲服务主要子板块普跌：餐饮-2.99%、酒店-7.09%、旅游综合-7.66%、景点-10.13%，教育服务-3.03%。

市场回顾：2021 年4 月中信传媒行业区间涨跌幅为2.41%，互联网媒体行业领涨，涨幅8.27%，广告营销、文化娱乐、媒体分别上涨5.03%、1.39%、-2.12%。69 家上市公司收涨，中广天择、文投控股、游族网络涨幅30%以上居行业前列，祥源文化、吉比特等涨幅达20%以上。

据行业数据，我们预计今年五一黄金周期间（2021 年5 月1—5 日）澳门日均博彩收入为6.3 亿澳门元，恢复至2019 年同期（2019 年5 月1—5 日）11 亿日均博彩收入的57%。2021 年5 月6—9 日日均博彩收入为3.4 亿澳门元；我们预计本月迄今（5 月1—9 日）日均博彩收入预计为5.01 亿澳门元，博彩总收入为45.1亿澳门元。

休闲服务行业2020 年实现营业收入993.04 亿元，同比下降31.16%，净利润亏损2.22 亿，同比下降106.44%，全行业深受2020 年疫情的不利影响。只有旅游综合和其他休闲服务实现盈利，其余板块均亏损。2021 年一季度全行业实现营业收入291.79 亿，比上年同期上升29.27%，实现归属上市公司股东的净利润18.98 亿，同比增长206.49 %。一季度业绩恢复明显，行业处于业绩修复关键期，下半年投资策略应把握恢复节奏与业绩表现。

五一假期电影市场整体表现亮眼，以5 月1 日起至5 月5 日共5 天时间为五一假期周期，期间总票房16.72 亿元（含服务费），观影人次4419.8 万人次，平均票价37.8 元，创下“历史最强五一档”。结合日均数据表现我们认为电影市场目前恢复良好，展现出了比较旺盛的市场需求和生命力。

2021 年五一假期为1-5 日，与2020 年相同，较2019 年多出一日。整个五一黄金周，国内旅游人次可比口径较2019 年增长3.2%，旅游收入下滑23%，一方面，人次和收入增速的剪刀差为26%，较清明（37%）大幅收窄，长途比例提升；另一方面，周边游、短途游、门票优惠等原因导致消费端尚未完全恢复。

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维持板块“超配”。继续建议沿袭三条主线择优配置：复苏次序、龙头集中、消费变迁。3 月以来国内旅游形势向好，市场对于2021 年业绩复苏有一定谨慎乐观预期，行情已经阶段反映。1 季报预计整体弱复苏，建议在清明小长假之后重视五一长假的中长途旅游景气指标意义，Q2 业绩验证对下一步行情比较重要。