投资建议：面对军工产业未来至少7 年的放量建设时期，而且我们认为11-12 月将进入军工订单密集释放期，在如此高确定性高成长的产业趋势下，我们更应该提前进行配臵、布局。“十四五”武器装备采购重点方向，以“未来作战装备”和“消耗性装备”为标准。

1. 国防军工行业短、中、长三大成长逻辑 ................................................................................................................ 4

1.1 短期：3 年爆发增长期，当前进入军工订单释放期 ........................................................................................ 4

1.2 中期：7 年装备升级期，2027 年实现建军百年目标 ...................................................................................... 6

1.3 长期：军转民牵引千亿万亿民用市场，军企获得长足增长动力源 ................................................................... 8

2. 投资建议 ......................................................................................................................................................... 10

3. 风险提示 ......................................................................................................................................................... 11