国内资源禀赋差异和环保压力下的能源结构分化，是目前常规油气供应捉襟见肘的主要原因。一方面，尽管GDP 能效在提高，但低油价环境下常规油田衰减在加速；另一方面，“十三五”规划下的一次能源结构优化，以及环保压力下的煤改气，带动天然气需求增长方兴未艾，供需缺口日益加大。2016 年，煤炭在我国能源供应中占比达到70%，进口依赖程度为11%；石油在能源供应中占比为8%，对外依赖程度达到了64.4%；天然气在能源供应中占比5.3%，而对外依赖程度达到了34%。

人社部《行动计划》明确 2020 年中国人力资源市场突破 2 万亿，培育形成100 家左右在具有示范引领作用的行业领军企业。当前中国人力资源服务公司普遍较小，大多处于产品标准化和规模化初期，营收超过 10 亿的寥寥无几。在此大背景下，特意撰写 ADP 专题报告，希望抛砖引玉，为中国人力资源行业的发展助攻。 

人力资源服务业是社会化大分工的产物，从全球发展历程来看，成立之初曾存在很多不规范问题，受到各国长期限制与严格监管。随着全球管制放松、社会精细管理需求膨胀，行业步入发展快车道：2011-2015 年间全球市场规模从 2,574.3亿美元扩张到 3,526.5 亿美元，年复合增长率 8.19％，所提供的服务已经覆盖了求职者整个职业生命周期。

美团完成 40 亿美元融资；雅高计划未来五年在亚太地区新增逾 350 家酒店；首旅如家与优客工场合作有望建成全球最大的单一市场内共享办公网络。

澳门博彩市场 VIP 业务超预期，中场业务较为稳定：2017 年 8 月及 9 月澳门幸运博彩毛收入增速分别为 20.4%/16.1%，前三季度累计增长 18.9%。8 月为澳门旅游旺季，8 月旅游市场受台风影响较小，入境游客出现下降，但留宿游客维持上涨态势。9 月淡季增速达到 16%，高于市场预期 15%，淡季表现超预期系 VIP 业务和高端中场的贡献。 Q3VIP 收入为 386.87 亿澳门元/+35%，中场业务收入为 250.92 亿澳门元/+6.7%，其中 VIP 业务占比为57.7%，中场业务收入占比为 37.5%。

国家引领、政府重视、企业参与，近两年以特色小镇为标志的新型旅游业态发展方兴未艾。自然，在保定也不例外。从 2016 年借势首届河北省旅发大会火了的涞水七彩小镇、易县太行水镇，到伴随着在日前举办的首届保定市旅发大会上诞生的“京南小镇特色旅游体验区”，保定的特色小镇建设从单一到集群，已经启动加速键。

市场行情回顾：旅游板块 9 月增长 6.0%，跑赢沪深 300 指数 5.95 个百分点旅游：9 月休闲服务行业整体上涨 6.01%，相对沪深 300 跑输 5.95 个点，申万各行业中排名 4/28。其中，出境游板块和酒店板块表现较好，旅游综合 （10.3%）>酒店 （4.3%）>餐饮（0.1%）>景区（-0.2%） 。

去年 10 月，马云在杭州云栖大会上提出“新零售”概念，他认为纯电商时代已经过去，未来是年是新零售的时代，线上线下必须结合起来。在此之前， 2015年 8 月，阿里巴巴已经成为苏宁第二大股东，同样是在当年 8 月，京东战略入股永辉超市，两大电商巨头战略入股或收购线下超市、百货商场拉开了线上走向线下的大幕。此后，电商巨头线下布局提速，阿里巴巴陆续收购银泰百货、控股三江购物，与百联达成战略合作；京东到家与达达合并，引入沃尔玛合作，从此这些线下实体门店成为电商巨头线下促销活动场景展示和新的流量入口之一。

国庆黄金周数据显示旅游行业整体维持景气增长。本次国庆、中秋假日叠加，国内游人次和收入同比分别增长11.9%和13.9%，热点旅游城市景区增长良好，多数自然景区客流增速高于10%，人文景区如乌镇、宋城增长稳健，三亚免税业增长靓丽。