The majority of railcars are private cars owned by the railcar leasing companies that are leased to the rail freight operators and shippers. Railcar leasing companies enter a lease contract with the lessees (shippers and freight operators), which can be for a duration of 2-5 years or even for 20 years. The contract is made under a given lease rate, which provides the lessors with the expected amount of returns over the duration.

11 月，在旺季过后板块进入震荡调整阶段，整体大幅下跌。个股方面，多家公司正在推进企业改革，从而强化公司的竞争力：其中中青旅因涉及重大事项停牌，该重大事项可能会导致公司实际控制人变更；中国国旅全资子公司中免公司拟启动筹划与上海浦东和虹桥机场免税店目前的运营商日上上海的合作事宜；丽江旅游实现公司实际控制人变更，张松山先生通过控制华邦健康及其一致行动人成为公司的实际控制人。

2017年11 月，上证综指下跌 2.24%，沪深 300指数下跌 0.02%，大盘进入调整期。具体来看，钢铁、煤炭、银行和非银金融板块表现强势，商贸零售、纺织服装、综合等板块表现较差。餐饮旅游表现靠后，全月 A 股餐饮旅游板块跌幅 5.94%，跑输上证综指 3.70 个百分点，跑输沪深 300指数 5.92 个百分点。

对于高端国际酒店品牌集团而言，中国市场向来是兵家必争之地。随着中国经济的持续崛起，国民消费水平也在逐年攀升，住宿业的消费升级趋势也越发明显。今年高端酒店市场全面回暖，在一、二线城市尤为显著。此前国际酒店品牌叱咤中国数十年，今年本土品牌则加快了发展步伐。另外，一线城市品牌饱和，越来越多的高端酒店，想通过扎根二三线城市，从而避免与一线城市豪华酒店正面竞争。

旅游回顾：行业稳定增长，板块受市场风格影响整体跑输，个股二八分化显著，消费升级+供给优化+国企改革下，免税、酒店、博彩等龙头大象起舞。教育回顾：股价表现国内外冰火两重天，A股教育板块受累估值等因素整体承压，港股与美股教育龙头股价表现靓丽，而政策与事件成为焦点。体育回顾：资本投资热潮有所冷却，产业聚焦盈利模式挖掘，板块受大盘风格及估值影响显著回调。

第三产业是世界各国海岛经济发展的引擎。①海岛具有经济和环境脆弱性特点，以旅游、金融、服务贸易为主的第三产业是海岛经济发展最优选，拥有优越自然资源禀赋+从属于发达国家经济体的海岛经济发展领先；②政策红利往往是海岛经济体腾飞发展的最重要推动力。

11 月休闲服务行业整体下跌 5.8%，相对沪深 300 跑输 6.5 个点，申万各行业中排名 17/28。其中，出境游板块和酒店板块表现较好，旅游综合(-1.25%)>酒店(-4.9%)>餐饮(-5.4%)>景区(-7.1%)。休闲服务板块整体TTM 市盈率为 38 倍，较年初约 50 倍估值有明显消化。