根据国内旅游抽样调查结果，2017 年上半年，三游数据均略高于年初预期。实现国内旅游收入达 2.17 万亿元，同比增长 15.8%。由于供需关系及中端酒店的持续发力，酒店行业回暖趋势得到延续。

从 2015 年底、2016 年初开始，宏观经济数据、旅游行业数据等数据逐渐显现出餐饮旅游行业企稳和市场复苏的迹象。进入 2017 年，旅游行业的增长趋势越发明朗，各种经营数据支持了旅游业复苏的判断。 

眼下，定制旅游正日益走进大众视野，不少定制旅游企业都在近两年内起步。尤其是出境游市场的快速发展，催生出了大量服务于定制旅游市场的成长型公司。数据显示，据不完全统计， 2015-2017 年间有约 14 家定制旅游服务商获得融资。另有预测称，未来 5 年内，定制旅游在出境游市场中的渗透率将有望达到20%-30%，可能成为继出境游之后增速最快的旅游板块。尽管发展迅速，但国内定制旅游无疑仍处于发展的初级阶段。较于海外成熟的定制旅游体系，国内的定制旅游市场仍存在诸多短板。

Payroll outsourcing is the fastest-growing segment of the global human resource outsourcing (HRO) market. Organizations are rapidly adopting payroll services to achieve cost reduction. They either outsource a single process or the entire set of services to enhance the existing function. Most of the payroll outsourcing functions are related to finance and accounting (F&A), human capital management (HCM), and shared service centers. Organizations maintaining an in-house team for tasks such as payroll, time and attendance, workforce administration, and benefits

administration spend 20% more than organizations that outsource the same functions.To calculate the market size, we consider the revenue generated from payroll services outsourced to third-party service providers.

2017 年上半年社会服务行业营收及业绩保持快速增长，58 家行业重点上市公司（除去异常和部分非主业公司）实现营业收入 752.85 亿元，同比增长 19.92%；实现归母净利润 59.22 亿元，同比增长 15.09%。去年同期营业收入和归母净利润增长率分别为 37.77%、19.92%。今年业绩增速略有下滑但仍保持高位。 

旅游服务行业集中度低仍有较大整合需求；景点前期受制于天气政策原因带来基数较低复苏阶段的业绩弹性可期；餐饮前期受三公消费政策打压，目前已过了最惨烈的阶段且往下空间不大；酒店方面内生外延俱佳。行业估值处于历史相对低位，我们给予行业“强于大市”的评级。 

中国高端酒店市场的回暖，正在逐渐由一线城市开始。据上海、北京两地旅游局的数据显示，五星级酒店的主要经营指标在近两年稳步增长。截止 2017 年6 月，上海 70 家五星酒店平均房价、出租率分别为 995.0 元、 73.24%，同比增长 7.40%、 0.59%；北京 61 家五星级酒店的两项指标分别为 843.0 元、 72.1%，同比增长 12.93%、 4.19%。市场虽已局部复苏，但仍难掩行业整体低迷局面。自“国八条”出台以来，中国五星级酒店市场产能过剩问题凸显，至今平均房价远落后于 2006 年鼎盛时期，当时受利于供给短缺和奥运会、世博会等大型活动的举办等因素,酒店投资者挣的盆满钵满， 26 家五星级酒店平均房价为 1715 元,入住率为 70%。

随着国内居民旅游的消费升级，旅游进入休闲度假时代，游客对休闲度假产品的品质要求不断提高，加快了旅游演艺产业的投资与发展。游客已不再满足于传统意义上的“白天看景，晚上走人”的旅游方式，以旅游演艺为代表的“夜色经济”已成为旅游景区、旅游城市吸引游客的“标配”。

今年 3 月， Airbnb 拿到新一轮逾 10 亿美元的融资后，估值达到了 310 亿美元，甩开酒店领域市值第二的希尔顿至少一个身位，也拉近了与市值第一的万豪-喜达屋之间的距离。然而，以 Airbnb 为代表的共享短租业自崛起以来，关于“非法经营”和“逃税”的争议和抵制就不断。共享短租走红初期，酒店业者根本瞧不起，后来慢慢发现，共享短租凭借着便宜、接地气等独特的魅力，积累了庞大的消费群体。于是，酒店行业不约而同的攻击共享短租在信誉、安全等自身问题上的薄弱，以及在工商、税务、消防等监管层面的漏洞，并在全球多个国家和城市，掀起了一阵抵制共享短租的浪潮。据悉，在 Airbnb 的诞生地美国，代表 11万亿行业身价的美国酒店住宿协会（ AHLA），已将 Airbnb 视为一个严重的威胁，并制定了一个多方面的反制计划。

自 27 日于中国上映以来，仅仅两周时间，《战狼 2》的中国票房已突破 38亿元人民币，刷新了华语影史票房冠军记录。如此可观的数据不仅给暑期档电影市场打了一剂强心针，更是为《战狼 2》背后投资方带来了名利双收的超额回报。作为《战狼 2》最大的发行方 A 股上市公司——北京文化，自《战狼 2》上映以来，股价自 13.54 元/股上涨至 8 月 6 日收盘时的 20.74 元/股，总市值更是高达150 亿元，这家曾经的旅游企业华丽转型的背影让人惊艳。