我国服装出口中发达经济体份额过半，新兴经济体拉动明显。借鉴Nike发展历程，全球化布局有望迎戴维斯双击。民族品牌以供应链为基，伴随销售自信崛起，逐步走上世界舞台。SHEIN、赛维时代、安踏体育成为跨境平台、跨境电商品牌、品牌服饰出海的典型代表。东南亚+中东市场高成长、美国市场预计迎复苏，带来明显增量市场。

气温偏冷延长冬装消费旺季，新品类火热销售推动需求增长。在宏观经济的波动复苏下，我们预计 2024 年开年以来居民服装消费整体或呈现稳健增长趋势，一方面受益于气温同比偏冷，或刺激冬装消费增长，从全国范围来看 2024 年 1-2 月平均气温为 4.23 度，同比下降约 0.4 度；另一方面来看以冲锋衣为代表，新品类的火热销售推动服装消费大盘走强。展望 2024 年，目前国民消费信心仍处于向上修复过程中，服装作为可选消费预计平稳复苏。

我们深入探讨了①欧美运动龙头Nike和Adidas历史每个阶段的估值变化驱动因素、②运动成长企业Lululemon、Deckers、On Running保持显著估值溢价的原因、③欧洲休闲服龙头Zara、H&M的成长历史和分红回购变化，从而对国内优质品牌服饰企业的发展和市场定价提供借鉴和参照。海外运动龙头Nike、Adidas PE驱动关键：区域扩张、供应链改革、渠道改革、产品线拓宽。运动成长型企业Lululemon、Deckers、On Running的PE驱动关键：持续高速业绩增长、高品牌投入产出回报。

1960s 前美国为拉链行业的起源国和最大生产国，彼时日本拉链行业仍处起步阶段。YKK 成立于 1934 年，至 1955 年成为日本拉链寡头，此后于 1960 年前后进入美国，经过短短 20 余载在拉链产业成熟的美国崛起并赶超了寡头 TALON，完成从新秀到巨头的转变，最后成为全球第一大拉链生产商。因此，何以成就 YKK 是补全对国内优质辅料标的研究版图不可或缺的一 部分，YKK 的扩张与格局变化又有什么启示？以上是本篇报告想探讨的核心内容。

中国劳动力等生产要素成本的不断上升使全球纺织业中心逐渐从中国转移至东南亚，其中，运动鞋制造承接主力为越南、印尼，柬埔寨、泰国近年来亦呈较快发展态势；服装制造承接主力为孟加拉国、越南，中国出口份额虽快速下滑，但仍为全球主要服装出口国。劳动力密集度高的成品纺织制造为产业转移的主力，而鞋材与纺织品等高附加值、劳动占比较低的环节因中国仍具备较强的技术优势与研发优势而在国内留存度高。因此，本文旨在以定量的角度，测算国内成品制造在海外不同地区建厂生产的成本差异，以更直观的形式解答缘何转移以及成本优势有多大。

Maternity wear refers to apparel that is specifically designed for pregnant and nursing women to accommodate the changing needs and comfort of pregnant women. These garments are tailored to provide a comfortable and stylish fit throughout all stages of pregnancy, typically featuring stretchable fabrics, elastic waistbands, and extra room for the growing belly. The different types of maternity wear are tops, bottoms, dresses, tunics, and others.

The global cleanroom apparels market refers to the market for specialized clothing and garments that are designed and used in cleanroom environments. Cleanrooms are controlled environments that are designed to minimize the presence of contaminants such as dust, particles, and microorganisms. Cleanroom apparel plays a crucial role in maintaining the cleanliness and integrity of the environment, as well as protecting the individuals working in these environments from any potential contamination. The market includes a wide range of apparel such as coveralls, gowns, boot covers, shoe covers, gloves, masks, and head cover, among others.

Diving suits are specific clothing or devices designed for the protection of divers in underwater environments. A diving suit may also incorporate a breathing gas supply.