多款新车亮相上海车展，行业电动化转型是主线。自主车企是本次车展的主角，各车企纷纷聚焦电动化，发布新能源新车：长安深蓝首款SUV 车型S7将亮相车展，持续丰富深蓝的车型品类；长城将亮相哈弗枭龙/枭龙MAX，Hi4 系统上车亮相；吉利将亮相银河L7；比亚迪旗下三大品牌均有新车亮相，海鸥扩充海洋网产品谱系，腾势N7 主打猎跑姿态SUV，仰望U8、U9 车型彰显易四方技术实力；广汽推出插混MPV 车型E9，并同步开启预售；上汽名爵Cyberster 敞篷车预计将亮相车展。新势力方面：蔚来推出全新ES6，改款提升产品竞争力；小鹏亮相G6，优化产品结构；理想将公布纯电方案。合资方面：大众、本田、福特、别克均有重磅新车发布，合资车企电动化转型亦在加速。

上海车展50 多款新车型，有望通过新车供给拉动需求。3 月国内销量中下旬超预期。受各地方政府、车企联动，促销发力，3 月下旬放量明显。根据乘联会数据，3 月乘用车批售预计195.5 万，同/环比+7%/+22%；一季度502万辆，同比-7.7%，较1-2 月收窄7.7pcts。电车3 月批售预计59.9 万，同/环比+32%/+21%。一季度149 万辆，同比25%，较1-2 月+4pcts；上海车展新车型50 款，供给驱动需求，终端有望向上。

国内中大排量摩托车方兴未艾，处于行业爆发期。中大排量（排量≥250cc）摩托主要用于玩乐和通勤，偏可选消费品，在对高质量高性价比产品的追求、禁摩令放松和疫情期间抖音传播共同作用下，2020 起开始爆发式增长，2021年销量约33.3 万辆，近三年CAGR 约为43%。但目前渗透率低于10%，经测算2026 年市场空间约625 亿元，对应160万辆销量，在消费品中具备较高增速。

根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2023 年3 月中国动力电池装机量27.8GWh（+29.7%），环比增长26.7%；2023 年1-3 月累计装机量65.9GWh（+28.4%）。中国动力电池装机量与中国新能源汽车产销量高度相关，步调基本一致。由于去年末补贴退出前集中抢购透支需求，开年后新能源汽车销售骤冷，这是可以预见的。春节后新能源汽车销量爬坡中，带动三月装机量同比环比均实现大幅增长，但是如果对比往年同期，前两年三月装机量基本可以恢复至上年高位，而今年三月装机量仅为上年四季度月均装机量82%，反映今年新能源汽车销量复苏节奏慢，考虑主要是近期汽车价格战扰乱车市所致。

2023Q1 特斯拉实现营收233.29 亿美元，同比/环比分别+24.4%/-4.1%，实现净利润25.13 亿美元，同比/环比分别-24.3%/-31.8%。汽车业务营收为199.6亿美元，同比/环比分别+18.4%/-6.3%。特斯拉本次未公布汽车业务毛利率，公司整体毛利率19.34%，同比-9.77pct，净利率10.88%，同比6.61pct，创两年来公司最低季度毛利率，主要原因系去年年底以来，特斯拉在中国、美国和其他市场频繁降价所致。特斯拉表示其汽车业务有望持续降低成本，在当前宏观环境下，公司将专注于产量的快速提升，定价策略更多考虑单车长期盈利能力，在衰退期间可以牺牲其行业领先的利润率来实现销量增长。

特斯拉23Q1 实现营收233 亿美元，同比+24%，环比-4%；毛利率19.3%，同比-9.8pct，环比-4.5pct；营业利润率11.4%，同比-7.8pct，环比-4.6pct；盈利能力下降主要因汽车业务降价；non-GAAP 净利润为29.3 亿美元。23Q1 公司经营性现金流25 亿美元，自由现金流4 亿美元，现金等价物224 亿美元。Q1 特斯拉全球生产电动车44.1 万辆，交付42.3 万辆，其中， Model S 和Model X 合计生产1.94 万辆，交付1.07 万辆；Model 3和Model Y 产量为42.1 万辆，交付量为41.2 万辆。1 月初公司开启的全球范围内降价，有利促进了销量反弹，但降价导致盈利能力有所回落。

2009年上海车展新能源汽车“初来乍到”共展出47辆，占所有展出车辆5.12%，2023年参展车型中，传统燃油车型有58款，新能源车有76款，新能源车第一次超过燃油车，实现油电反转。电动车展位吸引了更多目光，电动车已从消费者心中的备选品逐渐转变为必选品，大江东去浪淘尽，属于电动车主动消费的时代已然到来。各大车企在车展上均推出电动车型和智能系统，华为、地平线、百度、黑芝麻智能等近百家展出智能化产品，汽车价值链进一步细化和延长，供应链竞争格局将发生变革。

报告期内电力设备行业指数涨幅为-2.41%，跑输沪深300 指数0.21Pct。电力设备申万二级子行业其他电源设备Ⅱ、电池、电网设备、电机Ⅱ、光伏设备、风电设备涨跌互现，分别变动0.56%、-0.49%、-1.93%、-3.28%、-5.06%、-5.42%。重点跟踪的三级子行业锂电池、电池化学品分别变动0.68%、-1.50%。2022 年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌28.75%，沪深300 指数累计下跌18.38%，电力设备行业累计跑输10.37Pct。