上周上证综指上涨 3.54%，深证成指上涨 5.43%，中小板指上涨 6.23%， 创业板指上涨 6.38%，沪深 300 指数上涨 4.20%，汽车行业指数上涨 3.60%。细分板块方面，乘用车指数上涨 1.69%，商用载货车指数上涨 2.52%，商用载客车指数上涨 3.13%，汽车零部件指数上涨 4.61%，汽 车服务指数上涨 2.11%。个股涨幅较大的有光启技术（61.06%）、圣龙 股份（30.22%）、隆盛科技（27.80%），跌幅较大的有长春一东（-8.85%）、 江淮汽车（-7.47%）、金杯汽车（-5.84%）。

理想纳斯达克上市，成为继蔚来之后第二家上市造车新势力。2020 年 7 月 30 日，理想汽车正式在美国纳斯达克证券市场挂牌上市，上 市首日收涨 43.13%，报价 16.46 美元，总市值达 139.17 亿美元。正 式成为继蔚来汽车之后，第二家赴美上市的国内新造车企业。我们 认为特斯拉、新势力蔚来、理想、小鹏、以及自主新能源龙头比亚 迪在高端新能源车领域同台竞争，将使国内新能源汽车供给侧持续 优化，从而进一步激发新能源 C 端需求。

燃料电池关键材料和核心零部件亟待国产。中国氢燃料申池汽车产业正处在大规模商业化示范 应用的前夜，为突破収展瓶颈、有敁降低成本，迫切需要解决关键材料和核心零部件的迚口依赖 卡脖子问题。具体主要包括申堆系统集成的核心技术，膜申极、催化剂、质子交换膜、碳纸、储 氢瓶等环节国产化，以及加氢站等基础设斲建设成本高问题。

2020 年 7 月（截止至 2020 年 7 月 29 日收盘），沪深 300 涨跌幅 12.37%，创业板涨跌幅 13.61%，汽车行业涨跌幅 14.00%，中 信一级 29 行业排名第 9 位。细分行业中摩托车及其他（17.76 %）排行最 前，客车（10.34 %）排行最后。概念板块中吉利概念（16.58 %）、智慧停 车（14.12 %）排行最前，汽车后市场（6.60 %）、特斯拉行业（6.80 %）排 行最后。

1、高盈利皮卡持续高增长，产品单价和单车利润提升；2、下半年和明年初集中密集投放全新 平台车型，乘用车有望跑赢行业；3、海外战略加速，俄罗斯、泰国、印度三地布局打开海外市场空间。

7 月重卡销量再超预期，创 7 月单月销量新高，行业高景气持续验证。7 月国内重卡销售 14.4 万辆，同比+90.0%，再超市场预期，同时创下 7 月 单月销量历史新高，国内重卡销量已经连续 4 个月创下历史单月销量纪 录，1-7 月国内重卡累计销量同比+30.9%，重卡全年增速有望再创新高。 预计 7 月重卡销售高景气原因包括：①国三淘汰持续驱动，各地区置换补 贴力度较强；②国道省道超载治理、“大吨小标”治理持续推进，进一步 提升重卡保有量和销量中枢；③工程开工高峰后移，对工程车需求起到支 撑作用。

特斯拉 2Q20 业绩超预期；LG 化学 2Q20 电池业务销售额及营业利润创 历年最高纪录；本田认购宁德时代 1%股权，两家公司形成战略合作关系； 蜂巢能源获 PSA 采购合同。电动车全球化趋势持续演进。

“保产业链供应链稳定”是经济安全生命线。政治局会议提出“六稳 六保”，其中“保产业链供应链稳定”处于生命安全线的中枢地位。我 国汽车行业总产值占 GDP 比重较大，是国民经济支柱产业之一，汽车 行业产业链长、辐射面广，目前部分汽车关键核心零部件仍主要依赖 进口或外资品牌，因此保汽车产业链供应链稳定十分重要。华为事件 及日本地震对全球汽车供应链的“蝴蝶效应”等案例表明，关键零部 件的国产化替代和自主可控发展势在必行。

二季度国内疫情基本得到控制，汽车行业复工复产，乘用车、客车销量同比 小幅增长、环比大幅增长，卡车销量同比、环比均大幅增长，预计 2020Q2 整车与产业链公司业绩环比将明显改善，但海外疫情严重，海外收入占比较 高的零部件公司业绩将承压。预计 2020Q2 长安汽车、长城汽车、比亚迪、 中国重汽、潍柴动力、银轮股份、拓普集团、旭升股份、星宇股份、腾龙股 份、德赛西威、新泉股份、富奥股份、威孚高科等公司业绩同比有望实现较 快增长，华域汽车、宁波华翔、精锻科技、保隆科技等公司或受海外业务拖 累等因素影响，预计业绩将出现下滑。多地出台汽车消费政策，中长期持续 看好汽车行业触底反弹大趋势，建议关注乘用车及零部件、特斯拉产业链等 投资机会，重点推荐上汽集团、长城汽车、长安汽车、银轮股份、拓普集团 等；基建有望加码，环保加严、淘汰国三车与严查超载等因素影响，2020 年 重卡有望维持高景气度，关注潍柴动力、中国重汽、威孚高科；辅助驾驶加 速渗透，5G 推动车联网发展，推荐伯特利、均胜电子。

6 月18 日，盖世汽车讯，据外媒报道，印度理工学院马德拉斯分校（IITM）、北德克萨斯大学（University of North Texas）和美国陆军研究实验室（US Army Research Laboratory）的研究人员，共同开发了一种工程镁合金。这种合金的性能得到显著改善，可以替代钢和铝合金，用于汽车和航空零部件。