8 月终端需求恢复基本符合预期，批发高于预期，主要因为渠道库存增加继续高于预期。上险基本符合预期（中性+19%），8 月166 万辆、同比+15%、环比+6%，整体比较平稳地恢复。批发同比+7%高于我们此前中性预期-4%有11个百分点，核心是我们对库存变动方向判断有误：测算8 月渠道库存+3 万，我们此前预期去库5-10 万辆；库存系数略回落0.1 个月至1.82 月。

宁德时代新能源科技股份有限公司、湖北省科技投资集团有限公司、 国泰君安国际控股有限公司和蔚来(安徽)控股有限公司共同发起投资的武汉蔚能电池资产公司注册成立。电池资产公司将购置电池包，并委托蔚来为用户提供电池租用运营服务BaaS (Battery as a Service)。

工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录（2020 年第9 批）》，包括新能源乘用车59 款，其中47 款符合2020 年补贴政策。

本周上证综指上涨0.68%，中证内地新能源主题指数上涨2.66%。本周锂电池板块表现弱于大市，指数上涨0.03%；新能源汽车板块表现强于大市，指数上涨1.29%；充电桩板块表现强于大市，指数上涨3.78%。

新能源汽车/动力电池：第336 批《道路机动车辆生产企业及产品》公告，新能源乘用车中LFP 占比超40%。工信部公布了最新一批《道路机动车辆生产企业及产品》（第336 批），本批目录中，搭配LFP 电池的车型占比超过75%，即使在三元电池占据主流的乘用车领域，LFP 也超过40%，其中北汽、比亚迪、欧拉、宝骏、荣威等品牌都推出了换装磷酸铁锂电池的车型。

近来，我国加入燃料电池汽车及配套电池生产研发的企业队伍逐渐发展壮大。各省市燃料电池商用车普及进程的加速就是我国燃料电池行业正在快速发展的最好证明。尽管目前我国燃料电池汽车仍集中在商用车阶段，但我们认为，这种加速已是一个良好的开端，各地加速推广燃料电池商用车将推动上游加氢站等氢能配套产业的发展，未来随着加氢站建设的进度加快，燃料电池乘用车的“身影”在我国也将随处可见，建议持续关注涉及氢能以及燃料电池龙头企业。

投资建议：资产重估逻辑理顺，关注核心标的。建议重点关注福耀玻璃、华域汽车、长城汽车、星宇股份、精锻科技、比亚迪等。