乘用车：自主品牌爆款车型增多，推动需求增量。10 月新能源乘用车零售销量为 76.7 万辆，同环比均提升，新能源渗透率达37.7%。展望后续新能源增量：（1） 混动有望延续放量：2023M1-10 中国插混+增程乘用车零售销量达195.8 万辆，同 比+82.6%，渗透率达11.3%，同比+4.9pcts，10-20 万高性价比及30 万+高端车 型贡献重要增量。（2）20-30 万区间预计增速较快：2023M1-10 20-30 万元间新 能源渗透率达42.4%，较2022 年全年+4.8pcts。多款售价或位于20-30 万元间的 新能源车型有望逐步推出，包含比亚迪宋L、极氪007、理想L6、蔚来阿尔卑斯 品牌、小米SU7、智界S7、星际元ES 等。（3）新能源MPV 供给、需求双增： 2023M1-10 新能源MPV 销量达17.3 万辆，同比+274.1%，新能源渗透率达19.6%， 较2022 年全年+11.9pcts。自主品牌加速中高端新能源MPV 布局，2022 年来， 岚图梦想家、腾势D9、极氪009、魏牌高山等车型陆续推出，理想MEGA、小鹏 X9 等MPV 亦预计即将推出。（4）新能源皮卡值得关注：2023M1-9 新能源皮卡零 售渗透率仅2.0%，零售销量仅0.5 万辆。长城汽车山海炮PHEV、长安猎手EREV、 江淮汽车悍途EV 等车型有望上市，优质供给拓宽下销量有望提振。

华为从2013 年开始探索汽车行业已十年有余，2023 年正式进入丰收期，合作 模式趋于稳定，新车型密集发布，华为将其突出的ICT 技术优势延伸到智能汽 车产业，聚焦智能网联汽车产业的增量部件，协助汽车产业实现电动化、网联 化、智能化升级，提供智能座舱、智能驾驶、智能网联、智能电动等产品和解 决方案，生态优势突出，目前已经成为国内汽车智能化领军企业之一。

11 月28 日，在智界S7 及华为全场景发布会上，华为智选车首款轿车智界S7 正式发布。智界S7 由华为和奇瑞联合打造，采用全新OneBox 造型设计，一 体式车身结构和流体黄金曲线，车长4971mm，轴距2950mm，车宽1963mm。 智界S7 提供智界 S7 Pro、智界 S7 Max、智界 S7 Max+、智界 S7 Max RS 四款车型。

投资建议：考虑行业及企业所处位置，结合当前的市场定价以及智能化 进程加速的大背景：（1）乘用车整车我们依旧推荐拐点基本确立的吉 利汽车、长安汽车、长城汽车，关注广汽集团、上汽集团；建议关注趋 势依然向上的理想汽车、比亚迪、小鹏汽车、零跑汽车；关注24 年销 量有望突破向上的华为系整车合作企业、小米汽车。（2）商用车推荐福 田汽车、中国重汽，建议关注一汽解放；（3）零部件推荐耐世特、郑煤 机（A/H）、银轮股份、潍柴动力、伯特利、爱柯迪、拓普集团、科博 达、华域汽车、敏实集团、旭升股份、福耀玻璃（A/H）、保隆科技、上 声电子、天润工业、威孚高科；汽车服务推荐中国汽研。

从近5年各车型大类市场来看,2023年1-10月的轿车市场份额有较大幅度的滑坡，SUV和MPV市场份额都有明显的增高。亿欧智库认为,从市场整体来看乘用车车型的大型化、家庭化、增换购化、高价值化趋势较为明显，未来以存量市场竞争为主。从近5年各国别市场来看，自主品牌经历了2020年的谷底后，连续四年份额实现增长,2023年1-10月自主品牌的市场份额已超51%(10月单月已 达55.5%)。2023年,德系品牌和日系品牌份额近三年均连续下滑,平均年下滑份额分别为16%和2.3%。亿欧智库认为,借助新能源汽车的产品力，特别是智能化和电动化两条核心寨道，中国白主品牌已经实现?市场竞争格局的逆转。

特斯拉 Cybertruck 在北美正式交付并公布正式售价。根据特斯拉官网及官方微博，北京时间12月1日，特斯拉电动皮卡 Cybertruck 在美国得州超级工厂开启首批交付，并正式公布售价，这标志着特斯拉正式加入皮卡市场竞争。特斯拉美国官网显示，该款车型共提供三个版本，后轮驱动版、全轮驱动版、Cyberbeast 版，起售价（不含优惠）分别 60990美元（约43万元人民币）、79990美元（约57万元人民币）、99990美元（约71万元人民币），而在考虑了特斯拉估算的7500美元联邦税收抵免，以3年内可节省 3600 美元的汽油费后，三个版本的优惠价格分别为49890美元（约35.6万元人民币）、68890美元（约49.15万元人民币）和 96390美元（约68.77万元人民币），其中，后驱版将于2025年大规模上市，四驱版和 Cyberbeast 版将于2024年大规模上市。

光伏板块依然是景气度高、业绩兑现度好的优质板块，基本面拐点有望加速到来。全球能源转型需求依然旺盛，其中美国针对光伏产品进 口政策有望边际改善，欧洲对能源转型的态度依然坚决，中国大基地与分布式新增装机有望维持稳健增长，随着上游原材料成本下降、组 件价格进入下行通道，全球新增光伏装机需求有望持续维持稳健增长。我们预计2024年全球光伏新增装机需求有望达到480GW，同比增 长26%。

11月周订单跟踪：11月第3周7家车企共实现订单9.0-10.0万辆，较10月同期-5%至0%，4家车企变动幅度高于整体水平。11月前3周订单跟踪：11月前3周7家车企共计订单30.0-31.0万辆，较10月同期-5%至0%，4家自主品牌较10月同期-10%至0%，较22年同期+29%至+34%。11月订单预测：11月12家车企预计新增订单58.0-59.万辆，较10月+2% 至+7%，6家车企新增订单的环比增速高于整体水平。