热管理系统是整车中的重要部件。汽车热管理系统是整车中用于调节零部件工作温度和乘员舱温度环境的零部件的集合，其通过散热、加热、保温等手段，使得不同零部件处于合适的工作温度范围以及乘员舱保持适宜温度，以保障汽车的使用舒适性、功能安全和使用寿命，因此热管理系统是整车中的重要部件。汽车热管理系统主要零部件包括各类泵（机械水泵、电子水泵、电子油泵等）、阀（热力膨胀阀、电子膨胀阀、电磁阀、多通水阀等）、工质容器、热交换器（前端模块、空调箱、电池冷却器、电池水冷板）、压缩机（机械/电动）以及管路系统等，并按需应用于发动机、变速箱、电池、电机电控和空调系统等部位。

4 月汽车产销环比有所下滑。2023 年4 月，汽车产销分别完成213.3 万辆和215.9 万辆，受同期基数较低影响，同比涨幅明显，分别增长76.8%和82.7%，环比分别下降17.5%和11.9%。4 月汽车经销商库存系数为1.51，同比下降20.9%，环比下降15.2%，行业景气度有所回升。4 月汽车销量排名前十车企中，上汽、一汽、奇瑞同比增速较快，销量分别达到36.6、24.2、12.7 万辆，同比分别增长130.3%、125.7%、128.4%，其余车企均有两位数增长。

4 月沪深300 指数下跌0.5%，申万汽车指数下跌5.8%，表现落后于沪深300指数。4 月汽车销售215.9 万辆，同比增长82.7%、环比下降11.9%；其中乘用车销量181.1 万辆，同比增长87.7%、环比下降10.2%，主要是去年同期疫情影响导致同比基数较低所致。商用车销售34.8 万辆，同比增长60.5%、环比下降19.9%，客车及卡车均同增环降。

汽车出口已经成为拉动汽车销量增长的重要因素：根据中汽协统计数据，我国汽车行业 2020-2022 年三年的出口量分别为 99.5 万辆、201.5 万辆、311.1 万辆，同比增速分别为-2.86%、102.55%、54.35%，占当年汽车总销量的比重分别为 3.9%、7.7%、11.6%，汽车出口已经成为了拉动我国汽车销量增长的重要因素。

当前时点，市场对于比亚迪在国内市占率接近天花板、下一阶段的成长点在哪里不明晰，同时担忧基础盘不断价格内卷，市场份额及盈利能力可能下降。我们认为：1）比亚迪在30万以下的基础盘已经超越合资，全生命周期成本优势领先（来自于三电自研、供应链垂直整合、规模效应等），不惧价格竞争。在混动市场，而其他自主混动车型尚未证明自己在经济性上能够超越油车，尚不能对比亚迪构成实质性的冲击。而展望未来成长性的两个重要看点：2）高端化，受益于中国车市高知优质中年用户的比例提升，腾势品牌在电车时代用核心技术重新定义豪华，有望打破高端市场外资品牌的垄断（30-50万元SUV约40%以上份额来自于BBA）。3）出海，凭借品牌力、技术力、经济性的优势，在东南亚、澳洲、美洲等地逐步打开低渗透率、格局好的长尾市场，在海运费、碳酸锂价格回落下，实现更高的单车利润。

本周行情回顾：本周CS 新能车板块下跌3.14%，沪深300 指数下跌 2.37%，跑输沪深300 指数1.23 个百分点。其中涨幅居前的个股包括： 均胜电子（+7.43%）、宇通客车（+4.04%）、三花智控（+2.57%）、 龙蟠科技（2.52%）和三花智控（+2.47%）；跌幅居前的个股包括：融 捷股份（-8.50%）、恩捷股份（-8.37%）、赣锋锂业（-8.15%）、天齐 锂业（-7.01%）和盛新锂能（-6.42%）。

特斯拉上海新三期产能规划200 万台。特斯拉上海新三期扩 建计划原定于2023 年年中开始，建成后特斯拉工厂年产能将由当 前的100 万台扩产至200 万台。2023 年5 月，特斯拉提交的环评 材料显示，可能的扩建将上海工厂年动力系统产能提升至175 万 套，以配合特斯拉新平台车型的上市规划。上海新三期项目预期相 应提升，建成后上海工厂设计年产能有望翻倍至200 万台。

在政策刺激和产销修复的背景下，行业整体 2022年稳中有进。分板块来看，政策刺激下 2022 年乘用车销量增速上行，乘用车板块营收增长加速。伴随着原材料的缓解，零部件板块2022H2 盈利能力修复。商用车板块2022 年见底。2023Q1 短期内汽车产销承压，受益于消费升级均价 提升、海外市场增量，行业收入整体实现较好增长。其中，商用车销量复苏板块领跑，零部件 板块持续改善，乘用车板块短期承压。2023 年随经济复苏推动消费需求释放，我们认为在目前 无支持政策情况下，全年销量增速有望达2%以上。

This data equals output data for the following ISIC Rev. 4 code: 1200 Manufacture of Tobacco Products This class includes: Manufacture of tobacco products and products of tobacco substitutes: cigarettes, cigarette tobacco, cigars, pipe tobacco, chewing tobacco, snuff Manufacture of "homogenized" or "reconstituted" tobacco Stemming and redrying of tobacco

本文基于《道路机动车辆生产企业及产品公告》、机动车出厂合格证数据等汽车行业数据，对我国汽车产业运行特征和发展环境进行了全面系统梳理和深入分析。主要从市场发展情况、新形势下汽车行业发展环境等方面剖析我国汽车产业发展现状及结构亮点，展望2023年行业整体发展趋势，为汽车行业、企业提供参考。