科技大时代，谷歌、苹果、华为等参与造车，百年汽车变革加速，电动、智能、网联技术推动汽车从传统交通工具向智能移动终端升级，创造更多需求。特斯拉鲶鱼效应，颠覆传统造车理念，推动电子电器架构、商业模式变革，带来行业估值体系重估。特斯拉、华为、宁德等成当前汽车技术升级和投资关注重点。未来汽车变革的影响将类比并超过手机智能化，投资机遇值得期待。

2021 年3 月，沪深 300 涨跌幅-5.60%，汽车行业涨跌幅-5.17%，中信一级 29 行业排名第24 位。细分行业中卡车（7.33 %）排行最前，专用汽车（-9.87 %）排行最后。

行业概况：据中汽协统计，21 年2 月份我国汽车批发销量约为145.5万辆，19/20 年同期销量为148.2/31.0 万辆。其中，乘用车批发销量为115.6 万辆，19/20 年同期销量为122.0/22.4 万辆；商用车批发销量为29.9 万辆，19/20 年同期销量为26.2/8.6 万辆。

3 月前三周乘用车批发/零售数据表现平稳，乘用车消费韧性较强。根据乘联会数据，21 年3 月1-21 日乘用车日均批发/零售销量分别4.43/4.02 万辆，同比19 年3 月同期分别增长-2%/+3%，整体上3 月前三周乘用车销量表现与19 年保持基本持平的状态。同时根据乘联会数据，19 年3 月乘用车批发/零售销量分别196.5/178.1 万辆，如果最后一周的销量情况延续，21M3 乘用车销量水平依然保持较强韧性。整体厂商批发销量受芯片短缺的影响处于相对可控的范围，同时终端需求依然保持了较高的景气程度。

全球轮胎市场需求于2020年下半年回暖。疫情冲击下2020年全球轮胎总销量15.77亿条，同比下滑11.7%。其中配套市场和替换市场分别实现3.99亿条和11.78亿条，同比分别下滑14.7%和10.6%。下滑幅度在下半年疫情得到一定程度的控制后收窄。2020年下半年全球轮胎销量回升至9.06亿条，环比增长35%，与2019年同期基本持平。

全球新能源车行业保持高景气度。2月全球新能源乘用车销量27万辆，同增136%。全球三大新能源市场中，国内和欧洲市场继续保持高增，美国市场2月销量同比增速也达到69%。

近期，氢能上下游公司正加快对氢能产业的布局，光伏行业巨头隆基股份成立合资公司布局氢能业务，产业资本加速投入将加快氢能降本与平价进程，助力燃料电池迈入大规模商业化阶段。

福特在3 月25 日表示，由于全球芯片供应短缺，公司位于密歇根州的一座工厂将暂停F-150 皮卡的生产直至3 月28 日。通用汽车也受芯片短缺影响，延长了在北美地区的减产计划，其位于密苏里州Wentzville的组装工厂将从3 月29 日开始停产两周。另外，公司位于密歇根州兰辛工厂的停工时间将延长两周，该工厂自3 月15 日以来一直处于闲置状态。通用受此次减产影响的车型包括中型皮卡、雪佛兰Colorado 和GMC Canyon，以及凯迪拉克CT4 和CT5 以及雪佛兰Camaro。

新能源汽车基本面强劲，连续 8 月销量刷新当月历史新高。“碳中和”带来广阔市场空间，碳汇交易增厚新能源车企业绩。优质供给刺激 C 端消费，全面冲击燃油车市场。主线一：Model Y 产能爬坡，关注特斯拉产业链。主线二：把握行业结构变化，关注高镍三元和磷酸铁锂。

2 月我国新能源汽车总产量 12.4 万辆，同比增长 1141%，总销量 11.0 万 辆，同比增长 749%，走出高同比低环比趋势，有望进入平稳增长模式。2 月动力电池总装机量 5.58GWh，同比增加 833%，环比下降 36%。2 月材料企业排产维持高位，部分环节主动做库存，保障今年三四季度稳定 供应。2 月充电桩总量增加 4.2 万台，全国累计 175.8 万台，同比增加 41%，环 比增加 2.5%。