动力电池安全性要求迈向新台阶， 未来电池安全相关的材料与零部件需求将 拥有显著超越动力电池行业的增速。我们认为动力电池行业对安全性的要求 将逐步提升，基于三方面原因：（ 1）需求端，电池安全已成为车企除续航和 快充之外的新一轮宣传点；（ 2）供给端，电池企业为抢占市场份额，避免后 期高额赔偿，开发高安全电池已成为业内共识；（ 3）政策端，安全国标升 级，行业监管趋严。因此，考虑到动力电池安全性提升策略包括电芯层面的 本征安全、电池系统层面的被动安全与主动安全，随着安全性要求的提升， 有望催生新兴增量赛道。

新能源汽车（BEV+PHEV）在2010年之前就已经面世，2012年至今全球新能源汽车销量从12.5万辆快速上升至2020年的324万 辆，预计2021年有望突破到600万辆以上水平。从渗透率角度来看，2012年新能源汽车渗透率仅为0.2%，2020年渗透率达到 4.2%。根据EV Sales数据统计，2021年1-9月全球新能源汽车销量达到430万辆，累计渗透率达到7%，其中9月单月销量达到 68.5万辆，单月渗透率达到10.2%，首次突破两位数。

2021 年 11 月新势力交付量发布，据各公司披露数据：小鹏 15,613 辆，同比+269.6%，环比+54.0%；理想 13,485 辆，同比 +190.2%，环比+76.3%； 蔚来 10,878 辆，同比+105.6%，环比 +196.6%； 合众 10,013 辆，同比+371.9%，环比+23.5%；极氪 2,012 辆；岚图 1,139 辆。

大众 ID 系列、 小鹏、理想、 蔚来、 埃安等新能源汽车产品/品牌发布 11 月终端销量： 大众 ID 系列交付 14167 台，环比+11%； 小鹏汽车交付 15613 台，环比+54%；理想汽车交付 13485 台，环比+76%；蔚来汽车 交付 10878 台，环比+197%；哪吒终端交付 10013 台，环比+24%；埃 安汽车交付 14566 台，环比+10%；极氪汽车交付 2012 台，环比增加 9 倍；岚图汽车交付 1139 台，环比+13%。

行业贝塔： 缺芯背景下整车降至三年库存低位，汽车行业是明年增长确 定性较高的行业（预计 10-15%行业产销增速），利润端在原材料、海运 及芯片缓解背景下弹性更大。 产业趋势 1：电动化智能化增量零部件， 包括沿电流的动力电池、多合一电驱动、线束线缆连接器、小三电、中 小微电机电控；沿数据流的传感器、存储及计算芯片、域控制器、线控 制动及转向、空气悬架、交互件（车灯、车机、玻璃、声学等）。 产业 趋势 2： 自主品牌崛起，本轮自主品牌崛起不同于 2016 年，三电底层技 术支持下，自主车企在组织架构、供应链完善程度、商业模式等全面赶 超合资，看好强势自主产业链。

电动化： 2021年10月动力电池装机量环比下降16%， 同比提升107%。 电动车销量稳步提升， 2021年10月电动车渗透率为15%。 据我们测算（下同） ， 分价格带看， 10万以下 及25-35万乘用车电动化渗透率显著高于其它价格带。 动力电池装机量方面， 根据GGII， 2021年10月动力电池装机量为13.04GWh,环比下降16%， 同比提升107% 。

近日，日产汽车发布了“日产汽车2030愿景”（Nissan Ambition 2030），赋能未来移动出行。未来十年，日产汽车将不断扩大全球业务板块，计划到2050年实现整个企业的运营和产品生命周期的碳中和。

Rivian基于其R1滑板式底盘平台，不断拓展品类：公司面向消费市场目前有三款车型，R1T皮卡、R1S SUV， 还有基于相同平台推出的纯电货车EDV（已获亚马逊100,000辆订单），我们认为公司正在逐渐构建垂直整合的 生态系统，使其车辆技术平台、数据云平台、产品开发、运营以及客户服务能够结合在一起。基于数据，公司将 能够加快产品迭代周期、提升成本优势，获取更好的客户体验，值得重点关注。

我们在21 年7 月份发布的报告《新格局下乘用车行业系列报告之八： 新机遇，新路径下的中国品牌向上》中提到：驱动技术路径的选择与储 备或将成为推动中国品牌份额提升的核心变量。为逐步验证此逻辑，我 们开启本系列报告，将以月度为频率，通过对国内终端销量的研究，跟 踪分析驱动技术路径变迁对中国品牌份额拉动的效果，进一步论证销 量和价格双维度视角下的中国品牌全面向上。