受益于2021 年上半年国内乘用车需求端景气度回升，中汽协口径下全年乘 用车销量2,147 万辆，同比增长6.6%。而下半年以来，全球车规级芯片供 给短缺，加之1Q22 多地疫情复发导致企业生产暂停，抑制了行业产销增长。 原材料价格攀升，以及海运紧张则对企业毛利率造成短时压力。我们认为， 后续伴随企业整体复工复产、原材料价格进一步回落，推迟的汽车需求将逐 步释放，带动全产业链销售及盈利复苏。我们重点推荐拓普集团、旭升股份、 伯特利和中鼎股份。

3月汽车经销商库存预警指数为63.6%，同比上升8.1个百分点，环比上升7.5个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。3月库存、市场需求、平均日销量、从业人员指数环比上升，经营状况指数环比下降，其中经营状况指数为44.9%，环比下降9.4个百分点。

供应链受冲击，多家整车厂停产。上海、吉林等作为国内重要汽车及汽车零部件产区，汇聚了博世、采埃孚、安波福、博格华纳等众多Tire1 零部件厂商，疫情期间停工+物流受限，导致下游众多整车企业因无零部件被迫停产，华晨宝马、蔚来汽车、坦克等品牌暂停生产。同时上汽系、一汽系、特斯拉等车企处于疫情中心地直接停工停产，产能受到冲击。

交付维度，特斯拉全球交付量不断增长。2022Q1 特斯拉全球实现交付310048 辆，同环比分别+67.71%/+0.45%；其中Model 3/Y 交付295234 辆，同环比分别+61.51%/-0.53%，Model S/X 交付14724 辆，同环比分别+625.32%/+25.14%。其中租赁车辆12167辆，占比3.93%。其中中国市场销售（交强险口径）108893 辆，同环比分别+57.37%/-6.31%，占总交付比例为35.12%，同环比分别-2.31/-2.53pct。

Q1 新能源乘用车零售同比增长135.8%，环比下降11.4%。3 月新能源乘用车零售44.5 万辆，同比增长138.4%，环比增长80.6%；Q1 新能源乘用车零售100.5 万辆，同比增长135.8%，环比下降11.4%。纯电动车3 月零售36.0 万辆，同比增长127.2%，环比增长92.4%；Q1 零售78.7 万辆，同比增长120.7%，环比下降15.0%。插电混动车3 月零售8.5 万辆，同比增长201.2%，环比增长43.3%；Q1 零售21.9 万辆，同比增长212.9%，环比增长4.6%，表现优异。

3月乘用车新能源渗透率达到24.7%。乘用车中，紧凑型、中/大型细分市场的新能源渗透率呈现加速上涨态势，小型车市场渗透率增速不减。其中中/大型市场渗透率为22.5%；紧凑型市场渗透率为17.2%；小型车市场渗透率达到41%；微型车细分市场渗透率接近100%。

新能源汽车3月产销平稳增长，比亚迪和特斯拉双双创历史新高 新能源汽车3月产销平稳增长，产量43.7万辆，零售销量44.5万辆，零售渗透率达 28.2%，2022年Q1新能源乘用车总产量122.0万辆，同比增长150.6%，Q1新能源乘用 车总零售销量107.0万辆，同比增长146.6%。 3月比亚迪销量首破10万，停产停售燃油车完成转变，特斯拉中国销量稳定爬坡， 德州工厂开业助力200万年产能。特斯拉发布财报称Q1全球总收入188亿美元，比亚 迪和特斯拉双双创历史新高。

An e-bicycle or electric bicycle is a standard bicycle, which is equipped with an electric motor, a battery, and a drivetrain. The bicycle can be moved through pedaling or can run on rechargeable batteries. E-bicycles is simple to operate, convenient for all age groups, and serves as an environment-friendly means of transportation, in comparison to motored vehicles. In recent years, electric bicycles are being considered as viable transportation option due to their power capacity, long distance range, and moderate speed. The popularity of these bicycles is increasing, due to rapid urbanization and surge in vehicular traffic on streets.

5G is being tested for C-V2X use-cases. C-V2X based on 5G will significantly increase the safety and the automated driving capabilities of connected/autonomous vehicles. Low latency, massive bandwidth capability, and improved processing capacity are the major advantages that 5G will offer to the AVs of the future. The pace at which data is uploaded will be crucial for potential autonomous use-cases. Large quantities of data from sensors, radars, cameras, and other devices will be constantly gathered from cars, uploaded to the cloud, and exchanged in real time with other vehicles. Existing 5G download and upload rates are insufficient for AVs to perform ultra-reliable and low-latency use-cases. In the event of a network interruption (for example, a storm or a hurricane), AVs can migrate to the 5G edge cloud without affecting third-party services such as charging stations, fuel stations, and hospitals.

22 年1 季度末公募基金汽车行业配置比例为2.12%，处于低配状态。 根据Wind 统计，2022 年1 季度末汽车行业公募基金配置比例为 2.12%，环比下降0.59 个百分点，处于低配状态。汽车行业公募基金 配置比例的高点为14 年3 季度末的6.3%，此后大体上处于下滑趋势 （尤其是整车板块），15 年3 季度末至16 年年底配置比例由3.3%上 升至4.4%，主要与上一轮购置税优惠刺激政策有关。2022 年1 季度 末汽车行业基金配置比例为2.12%，自由流通市值占比为3.25%，公 募基金低配汽车行业1.13 个百分点，其中整车板块低配0.23 个百分 点，零部件板块低配0.77 个百分点。