技术革新将促进行业产业链的变革。在新能源乘用车的快速发展下，新势力、传统车企以及新进入者均积极布局，预计国内新能源市场将加速进入淘汰阶段，产品力将成为新能源车市场竞争的关键要素。在新能源整车行业竞争格局改变的同时，预计零部件供应体系也将迎来变革，以特斯拉为代表的车企引领系列技术创新，提供零部件供应商更多机会；在智能汽车渗透率提升过程中，布局智能化相关领域的供应商有望在市场竞争中取得先机。

5 月新能源车销量45 万台，环比增50%，同比增105%，基本恢复到今年3 月疫情管控前的水平，渗透率达到26%。

蔚来发布ES7 及2022 款866 车型，智能化再上台阶。蔚来正式发布新车型ES7，为首款纯电大五座 SUV，价格为46.8-54.8 万，填补了ES6/ES8之间的细分市场。该车型延续蔚来智能化高端产品定位，在性能、智能化及车内空间上配臵相对突出：1）性能端：配备双电机、智能空气悬架及自研底盘域控制器，可实现百公里加速3.9 秒；2）智能驾驶端：与ET7/ET5 相同，硬件配臵4 颗Orin-X 芯片和包括一颗激光雷达、11 颗摄像头在内的33个感知硬件；软件搭载自研NAD 平台，将逐步实现点到点智能驾驶。3）智能座舱：搭载高通8155 芯片和蔚来智能系统Banyan，可实现多屏交互、5G 移动通讯、AR/VR 全景智能体验。4）车内空间：前后排间距宽阔，前排标配女王副驾。

根据港交所公告，4月以来多家重点公司开始回购股票（见图7）。其中，长城汽车（2333 HK，买入）6月10-14日已累计回购港股股份2.1亿港元，平均成交价15.2港元/股；比亚迪股份（1211 HK，买入）6月合计回购A股股份18.1亿元人民币，平均成交价328.4元人民币/股；中升控股（881 HK，买入）5月10日-13日回购港股股份超过7千万港元；潍柴动力（2338 HK，买入）5月、6月合计回购A股股份2.6亿元人民币；永达汽车（3669 HK，未评级）管理层4月底增持港股股份649万港元。

展望2022年，供需两侧将形成合力共同驱动汽车销量的稳步上行，预计全年汽车销量将实现3%的增长。撇开短期的产销波动，中国汽车消费中长期韧性十足，并且将开启新的增长曲线。

基本面逐步走向景气上行。随M1 增速在去年底触底，今年汽车需求增速有望触底回升。疫情后市场需求虽然遇冷，但本身逐渐恢复的需求、去年的交付延期、近期国家及地方政策，有望拉动需求更快回到原恢复通道中。我们预计全年上险增速有望达到5%、批发增速有达到11%，3Q22 开始增速有望达到高双位数增长水平，推动板块业绩尤其零部件板块达到季度增速40%以上甚至更高。相较于其它也跟随宏观经济波动的行业，汽车基本面的增速及确定性更高，在市场中有望脱颖而出。