2019年11月28日，国家医疗保障局发布2019年《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》（以下简称《药品目录》）。结果显示，119个新增药品中有70个谈判成功，价格平均降幅为60.7%。PD-1免疫抗癌新药达伯舒（学名信迪利单抗注射液）为唯一进入国家医保目录的PD-1抗癌药物。

2019年1-11月，医药行业主要运行指标呈现以下特点：一是行业固定资产投资增长较快，投资额同比增长7.8%；二是医药行业工业增加值累计增速为6.8%；三是行业零售额继续保持增长，累计增速为9.1%；四是医药行业营业收入和利润保持增长，营业务收入和利润总额同比增长分别为8.9%和10.0%。

2019年1-10月，医药行业主要运行指标呈现以下特点：一是行业固定资产投资增长较快，投资额同比增长7.9%；二是医药行业工业增加值累计增速为7.0%；三是行业零售额继续保持高位增长，累计增速为9.6%；四是医药行业营业收入和利润保持增长，营业务收入和利润总额同比增长分别为9.2%和10.6%。

2019年4季度医药行业政策主要集中在以下几个方面：第一，医保信息化、医疗保障工作稳步推进，15项医保信息业务编码标准全部完成，四部委发文坚决完成医疗保障脱贫攻坚硬任务；第二，医疗机构建设逐步完善、管理更加规范化，国家发改委在8个省区开展区域医疗中心建设试点，国家版医院章程范本出台，社会办医拟纳入统一质量管理体系；第三，药品集中带量采购制度改革深化，2019国家医保谈判准入药品名单公布，国家医保局着手药品保供稳价工作，国家卫生健康委要求畅通使用中选药品通道，国家医保局、卫健委推动国家医保谈判药品尽快落地；第四，国家多项措施推进医养结合发展，以更好满足老年人健康养老服务需求。

The growth of the IVD market can be attributed to the high prevalence of chronic and infectious diseases. Chronic diseases are a growing global challenge, where the obesity, diabetes, high blood pressure, high cholesterol, and smoking are some of the leading healthcare issues that affect a growing number of people in Saudi Arabia.  The higher investment in healthcare, particularly from the government followed by the private sector, and increasing burden of lifestyle diseases, raises the diagnosis demand and improved care facilities in the country.  The POC diagnostic tests that are used widely also are found to be gaining popularity in the IVD industry of the Saudi Arabia market. It very well supports the laboratory professional with better diagnostic results and encourages in early influential decision in a disease treatment.

科创板于 2019年 7月 22日开市，截至目前共72家上市公司，其中有 16家生物医药相关企业。本周72 家企业平均涨幅为5.46%。

12 月医药板块表现弱于指数，估值溢价率仍处于较底部位置。2019年12 月wind 全A 指数上涨7.55%、沪深300 指数上涨7.00%；申万医药指数上涨4.03%，在所有申万一级子行业中涨幅排名第26 位，表现弱于指数；当前申万医药指数的估值溢价率为128.7%，低于7 年来行业平均估值溢价率，逐渐在向均值靠拢。申万医药板块涨幅靠前个股主要为创新药及CRMO 领域，以及较低估值个股，个股和子行业分化仍较显著（截至19年12 月31 日）

2019 年12 月，海外机构The Business Research Company 发布了最新版亚太地区体外诊断行业2019 年市场综述。由于我国体外诊断行业正处于快速发展时期，年增速约为14%，而人均诊断费用仅为全球平均水平的50%，潜在发展空间大。我们编译了The Business Research Company 关于亚太地区体外诊断行业的最新观点及数据，供市场参考和交流。

第二批国家组织药品集中采购文件已于2019年底发布，预期降幅及其影响已被市场消化，2020年1月17日开标后事件落地、不确定性即将消除。在中国医药产业结构迅速转型升级，优质龙头企业正在迎来逻辑清晰、确定性强的中高速发展阶段，药品领域应当重点配置创新药优质龙头以及CRO/CDMO服务产业链，器械领域的创新龙头以及相对受益于DRGs政策的IVD/ICL板块也值得重点配置。

医药板块医保谈判落地及第二次药品集采消息传出之后，出现一定幅度回落，但市场情绪明显比政策刚出台时更加理性，并且此次集采政策相对来说更加温和，影响程度可控。未来仿制药集采将趋于常态化，而创新药可通过医保谈判方式迅速扩大市场，缩短市场拓展周期，医药行业将持续分化，强者恒强逻辑将会延续，我们对医药生物板块维持“同步大市”评级。