2019 年收官，2019 年的医药板块行情波澜壮阔。全年板块涨幅36.85%，位于28 个一级子行业第8 位。其中25 个标的100%以上涨幅，涨幅超过50%的个股72 个，板块持续分化。

本分析内容主要分析对象是围绕儿童过敏检测及干预提供相关产品及服务的厂商及用户。

投资建议：吸入制剂国内药企即将崛起，看好进度靠前、销售能力强的企业。我国哮喘和吸入制剂市场前景广阔，国内药企崛起大潮有望随着国产仿制品种陆续上市而到来。我们看好在重磅品种领域有提前布局、研发进度靠前且学术推广能力强的企业，重点推荐中国生物制药（H）、恒瑞医药、健康元、仙琚制药等。

2020 年，政策改革边际影响降低，医药行业新的长牛周期有望开启。寻找产业变迁中，新发展规律下的确定性，可以找出长牛品种。1、人口老龄化正式开启，需求持续快速增长。2、医保基金腾笼换鸟、商保快速增长、个人消费能力，三大因素提升支付能力。3、新药供给大大提速，新的治疗方法不断涌现增加供给。从产业变迁，我们看好未来六大方向。

近年医药政策密集，国金医药自2016年以来，每半年发布一版医药政策大梳理，以助投资者更好把握政策和投资走向，受到了多方肯定。2019年，医药政策依旧密集，在医保局的领衔下，“三医”部门在不同角度继续确立新的行业规则。

行业整体跑赢大盘，工业数据持续承压。年初至今医药行业上涨35.18%，跑赢沪深300 指数1.42pcts，在28 个申万一级行业中排名第八。年初大盘由券商带动开启春季躁动行情，医药板块始终处于跟随状态，直到大盘熄火开始横盘震荡，医药股展现出进攻属性。尽管行业政策有较大不确定性，但那些业绩确定性较高的个股在市场中持续获得高溢价，其估值中枢不断抬升。典型的以医疗服务板块为代表，19 年以来涨幅靠前，录得64%的收益，医药商业和中药表现较差，均未能跑赢大盘。从行业估值来看，目前医药行业PE（TTM）为35.86 倍，相对沪深300 最新溢价率为191%，仍处于历史中低位水平。2019 年1-10 月医药制造业主营业务收入与利润总额分别同比增长9.2%、10.60%，较去年同期分别下降4.4pcts、上升0.2pcts。未来随着后续集采的继续推进，整个行业将持续面临压力。

仿制药：原料药-制剂一体化大势所趋、中国企业将赶超印度。创新药领域高强度的投资将持续、CRMO（CRO/CDMO）行业中期维持景气度较高水平。集采的判断：口服仿制药价格杀到成本线以下可能性不大，接下来的重点可能是注射剂和耗材。优质的、高水平的医疗服务需求持续上升。本土医药企业龙头的命运：只有跨越“不可能三角”（优秀的管线、现金流和盈利能力不可兼得），才能与狼（跨国企业）共舞。投资策略：从核心到中坚，投资机会有望扩散，看好的领域：原料药板块、创新药CRMO板块、生物制品板块、科技属性比较强的医疗板块。

随着人们生活水平提高和对健康的重视，医药行业越来越受到人们的关注。作为典型的知识密集型行业，医药企业需要不断地研究开发生产新的产品来满足市场需求，但由于药品研发周期长、风险高，很多医药企业均倾向于生产仿制药品，降低对研发的投入，以此谋求利润，导致我国医药企业的自主创新能力有很大上升空间。目前，我国医药行业的科技研发能力普遍得到加强，医药产业政策对于鼓励科研能力做出了很大贡献，但近年来仍然不稳定，并且呈下降趋势；同时政府支持干预与医药上市企业创新绩效具有正向关联性。

随着现代科技的不断发展，信息管理技术在医疗机构常规管理中发挥着越来越重要的作用。云计算技术是现代医院信息化建设中的基础技术，可降低医院信息化建设中的数据处理负担，并为医院信息化建设提供充足的信息数据支撑。本研究根据云计算的特点，结合现阶段医院信息化建设，对云计算在医院信息化建设中的应用进行综述。

在医院管理中，经常存在一些问题，有效的管理理念与手段就显得尤为重要。该文结合在工作实践中，以“问题”科室为例，逐层剖析其问题所在，并阐述自己的思考与实践，到一些启示，包括需求辩梳管人、问题导向理事、综合施治管理、组织保障立势等。该文认为，有效管理的要义逐渐清晰，有效管理的主体愈益明确。思考有效管理，必须一并思考“如何做有效的管理者”和“如何做有效的管理”两个命题；实践有效管理，必须认真审视“人”和“事”的联系，牢牢把握关键点，确保方法有效。