新冠疫苗研发进入后半程，2021年全面进入业绩兑现期：新冠疫苗研发进入后半程，根据WHO统计，从20年底到21年五月份，新进入临床阶段的项目共有37个，这半年内陆续（紧急）上市了近10个新冠疫苗产品。截止2021年5月7日，全球进入临床阶段的项目数量共有97个，其中进入三期的共有18个；仍有183个临床前项目进行中。2021年全面进入业绩兑现期，新冠肺炎疫情席卷全球，极大加速了疫苗行业的发展，mRNA路线疫苗首次得到应用，BioNTech、Moderna等创新型疫苗企业一举成功实现商业化，21Q1实现销售收入20亿欧元、17.3亿美元，净利率高达56%、70%，前所未有的接种率给企业业绩带来爆发性增长。

中国医美市场全球最大，长期呈现快速增长态势。2019年我国医美行业市场规模约为1769亿元，同比增长22.17%。手术医美市场规模为1096.78亿元，占比为62%；非手术医美市场规模为672.22亿元，占比为38%。手术医美市场占据主导地位，但非手术医美市场增速高于手术医美市场。随着监管政策不断完善，市场规范透明有望助力行业持续保持快速增长趋势。医美行业自上而下包括三大环节：上游的生产厂商、中游的医美服务机构及下游的终端市场和消费者。从收入结构来看，整个行业呈现纺锤形结构。中间环节的医疗服务规模最大，但由于机构数量多，集中度低，盈利能力偏低，上游药品/器械供应商收入占比低，但市场集中度相对较高，竞争格局好，盈利能力强，下游渠道的收入和利润占比都比较小，并且竞争充分。

投资建议：综上所述，我们推荐（1）CXO一体化龙头药明康德、凯莱英、康龙化成，关注药明生物、泰格医药；（2）各细分领域优势企业九洲药业、药石科技、昭衍新药，关注博腾股份。

对比美国、韩国、台湾地区等国家和地区，我国大陆医疗器械的“严进”政策筑高壁垒。审批时长看，我国大陆械III 类申请时间约为3-4 年，花费时间比美国长1-2 年（美国械III 类医美产品的审批时间约为6 个月-2 年）；韩国III 类审批时长在材料齐全下，半年即可获批。相比之下，我国大陆对医疗器械的审批较为审慎，无论从III 类医疗器械占比还是从审批流程看，我国大陆相对“严进”，由此形成了医美上游制造商的高进入壁垒，优先获证的企业享受先发优势，能在市场竞争中率先建立品牌影响力。

经历了不平凡的2020年，疫情的洗礼下医药板块从2021Q1开始，进入了强势复苏阶段，国内强大的刚需性，进口替代和产业升级，将为推动A股生物医药领域发展提供强劲的动力。同时伴随着医保政策调整方向和趋势的逐渐明朗以及注册制下越来越多的新股涌现，A股生物医药板块从2021年初开始进入分化调整期，抱团度较高的高估值龙头个股开始逐渐分化，医药投资进入了百花齐放的新时期，在瞄准优质赛道的同时，精选个股，将是2021年下半年生物医药板块投资的关键。

Vitamins play a major role in several industries, including food and beverages, public health, dietary supplements, and medical nutrition. Vitamins such as D3 are considered the major constituents and active pharmaceutical ingredients (API) in the pharmaceutical industry. The outbreak of COVID-19, the increasing demand for nutricosmetics, the rising intake of nutritional supplements, and growth in investments in the animal feed industry are expected to drive the market for vitamin D during the forecast period. While the industry is expected to pose an absolute growth of 62% by 2026, over 75% of the growth is expected to come from APAC, North America, and Europe regions.

Wearable patch, also called as smart patch or electronic skin, is used for disease monitoring and diagnosis applications. Wearable patch helps maintain health and wellbeing in elderly patients suffering from chronic conditions such as diabetes and others. This study comprises products only and not the services. The study estimates the revenue generated from the sales of wearable products. The valuations comprise revenue generated from adoption of wearable patch products by patients. The study scope focuses on wearable patch products for healthcare and fitness and sports applications.