健康产业已上升为国家战略，全国有11个省份将健康产业作为支柱产业，“十三五”期间有12个省份制定了健康产业专项规划或行动计划。城市健康产业发展存在的主要问题是：健康产业法规有待完善，产业链分散，商业模式单一，消费市场潜力尚待挖掘，产业发展与城市品牌理念脱节。基于此，建议加强政策统筹和扶持力度，整合资源打造健康全产业链，以创新思路加强产业营销，用理念突破健康城市品牌建设，制订并实施疫后重振计划。

新冠肺炎疫情对湖北经济和制造业的强烈冲击是突然、全面而且深远的，值得从多个维度进行深入的反思。本文对新冠肺炎疫情暴发及防控常态化以来湖北制造业复工复产过程中的关键问题进行了研究，并提出了相应的对策建议。湖北制造业在疫后面临的主要挑战包括三个方面：一是制造业投资大幅下降；二是产业链上不同市场主体的复工复产进度不同，全产业链供应链的协同度较低；三是企业流动资金压力普遍上升，融资难度增加。为此，湖北制造业需要做好三个方面的主要工作：一是将制造业“稳投资”作为战略性专项重点政策；二是切实落实制造业复工复产的金融支持政策；三是完善制造业产业链供应链，提升关键技术创新突破能力与抗风险能力。

北京市从2015年开始着力于调整和优化产业结构，出台了一系列政策措施，根据推进供给侧结构性改革、加快经济转型升级的要求，对部分资源消耗大、生产成本高的产业进行了“腾换”，同时引入相对优势显著、发展潜力巨大的产业，逐步形成高质量、高创新、高潜力的产业集群。本报告首先回顾了近年来北京市产业布局和结构调整的进程，其次研究了产业结构调整对于北京经济的影响以及北京产业结构的变化轨迹，最后以十大“高精尖”产业为切入点，详细阐述了北京产业结构调整对产业安全和产业升级的影响。总体来看，北京的“腾笼换鸟”政策取得了较好成效，以十大“高精尖”产业为代表的价值链高阶产业在产业调整后均迎来了较快的发展，并且产业安全压力骤减。

细胞&基因治疗：新一代药物，处于快速增长阶段。基因与细胞疗法的药物形式是DNA、RNA或者细胞，区别于传统疗法，基因细胞治疗更倾向于一针解决问题。目前主要集中于血液瘤的治疗，采用个性化制备流程。FATE Therapeutics使用万能干细胞iPSC诱导的CAR-NK进行药物开发，目前初步临床数据已获得良好的安全性和疗效，通用型细胞治疗迎来曙光。诺华、吉利德、新基等海外企业已经取得细胞治疗商业化进展，国内金斯瑞/传奇生物、信达生物/驯鹿医疗、药明巨诺、复星凯特等新星冉冉升起。核酸药物同样具有爆发潜力，Alnylam、Ionis以及国内瑞博生物、阿格纳生物均有较大成长空间。此外，基因编辑已进入临床应用早期，未来潜力无限。

投资建议：雍禾医疗作为民营连锁植发龙头品牌，已具备一定的品牌力，募资后有望继续拓店抢占市场份额，建议重点关注。

隐形正畸兼具“医美”+消费+非医保属性，作为未来十年黄金赛道，市场仍有10-20 倍提升空间。当前竞争格局稳定，龙头护城河高。我们预计国产龙头时代天使2021-2023 年分别实现营业收入11.53、15.38、20.07 亿元，调整后净利润为3.23、4.38、5.82 亿元。以2021年利润为基准，参考目前消费类医疗器械估值，考虑公司所处赛道潜力大、龙头格局稳固，有望在2030 年达到96.02 亿元收入和31.21亿元利润，对应远期估值超过千亿，相较于当前638 亿港元市值，仍有2-3 倍提升空间，建议给予“买入”评级。

1)因生活压力增加/作息不规律等，脱发普遍化/低龄化成为趋势，据国家卫健委，国内脱发人群超2.5 亿人(男性1.63 亿+女性0.88 亿)即每6 人中有1 人脱发，30 岁前脱发人口比例达84%，60%的人在25 岁出现脱发现象较上一代人提前20 年；2)随颜值经济/养生理念盛行，植发/养固重要性日益提升；3)毛发医疗依据是否进行手术分为植发与养固；植发又称头发移植，是通过特殊器械将头发毛囊周围部分组织一并完整提取或仅提取毛囊单位，然后移植到需要的位置；4)国内植发行业自1997 年起步，2016 年起随加强自研/国际交流/营销推广等迈入加速发展期，过去5 年植发/养固服务市场规模CAGR 分别23/25%。

根据彭博数据：截止至6月19日，全球新冠疫苗累计接种超过26亿剂。中国截止6月20日的接种总量已超过10亿剂，约可覆盖30%的人口完成疫苗接种流程。总体来看，美国、欧盟等西方国家接种完成度较亚洲国家普遍更高，个别国家如以色列、智利等国接种覆盖率也相对较高。而全球主要经济体中如印度、日本等国接种情况仍相对较慢，截止至6月7日估算的完全接种率仍不足10%。

赛道：现有184亿整体规模、CAGR24%，植发渗透率仅0.12%，2030空间有望达1381亿，驱动来自年轻/下沉群体扩容以及养固占比提升。