康复医学是现代医学的重要组成部分，覆盖人群广泛。近年来受到人口老龄化、国家政策鼓励、康复医疗观念逐渐普及等因素推动，康复治疗行业迅速发展，康复器械和康复医疗服务市场持续高景气度。康复器械领域，重点推荐伟思医疗，建议关注翔宇医疗、普门科技；康复医疗服务领域，建议关注三星医疗。

6 月2 日，国家组织药品联合采购办公室关于发布《全国药品集中采购文件（GY-YD2021-2）》，第五批国家药品集采目录公布，将于6 月23 日开标。

本报告期（2021.5.24-2021.6.4）医药生物行业指数涨幅为1.60%，在申万28 个一级行业中位居第19，跑输沪深300 指数（2.89%）。从子行业来看，医药生物三级行业中，医疗服务、中药、医药商业行业涨幅居前，涨幅分别为6.36%、6.29%、1.21%。

品类梳理：再生材料是能够刺激人体纤维细胞和胶原蛋白再生的新型材料，注射后起到结构重塑和容积填充作用，达到抗衰目的，效果通常比玻尿酸更加持久。目前玻尿酸、肉毒在注射医美占比约为2/3、1/3。随着国内童颜针、少女针等胶原再生刺激剂陆续获批，有望替代部分水货及玻尿酸市场份额，开启轻医美“再生时代”。

连续血糖监测助力血糖控制，有效性显著。糖尿病是全球健康的严重威胁，也是21 世纪发展最快的健康问题之一。血糖监测可以帮助糖尿病患者更好地掌握血糖变化。而与传统指血检测相比，连续血糖监测不仅可以有效减轻患者痛苦，而且可持续提供数天的全天血糖信息，从而及时发现不易被传统血糖检测探测到的隐匿性高/低血糖，全面了解血糖波动，助力患者血糖水平的控制。

药用玻璃作为药包材种类之一应用广泛，可按材质和生产工艺两种方式进行分类。药包材按材料可分为玻璃、塑料、橡胶、金属、陶瓷、纸及其它材料。药用玻璃作为药包材的一种，具有优异的化学稳定性和抗震抗热性，应用广泛。药用玻璃按材质可分为硼硅玻璃和钠钙玻璃，硼硅玻璃可分为低硼硅、中硼硅和高硼硅玻璃；按生产工艺可分为模制瓶和管制瓶，管制瓶在重量、透明度等方面均优于模制瓶，但制作难度也高于模制瓶；模制瓶则适用于做大容量的输液瓶。

行业进入研发创新新时代，未来成长空间广阔一方面，国家持续政策扶持以及科创板上市规则整体利好研发创新型药械公司及创新服务产业链，主板创新服务产业链相关标的有望重塑估值。另一方面，医保控费降价大环境倒逼企业创新，创新研发大势所趋。与此同时，我国药械创新水平与国际巨头仍有差距，未来发展空间广阔。

本周五，CXO 板块出现较大回调，主要是汇率波动，人民币升值，CXO国际收入占比较大，市场担忧汇率波动影响公司业绩，但是我们预计后续汇率会逐渐趋于稳定，且CXO 企业会有提前锁汇的准备，我们认为无须过于担心。

本周沪深300 指数收涨3.64%，休闲服务、非银金融、食品饮料、计算机等板块表现抢眼。医药生物板块小幅上涨，全周上涨0.86%，涨跌幅在申万28个子行业中位列第20 位。2021 年年刜至今，医药生物板块累计上涨7.68%，位列28 个一级子行业第8 名。六个医药子板块中，中药板块涨幅居前，全周收涨4.63%；生物刢品板块跌幅居前，收跌0.18%。

市场动态：2021 年5 月医药生物行业上涨2.96%，同期沪深300 收益率上涨4.06%，医药板块跑输沪深300 约1.1%，位列28 个子行业第17 位。本月医药子板块化学制药、医疗器械、医药商业、中药和医疗服务上涨，其中中药子版块涨幅最大，为9.85%；医药子版块生物制品下跌，跌幅为3.57%。以2021 年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值39.04 倍PE，全部A 股（扣除金融板块）市盈率约为19.64 倍，医药板块相对全部A 股（扣除金融板块）的溢价率为99%。以TTM 估值法计算，目前医药板块估值41 倍PE，高于历史平均水平（37 倍PE），相对全部A 股（扣除金融板块）的溢价率为64%。