1. 液体活检简介

2. 液体活检市场概述

3. 放眼全球：海外肿瘤检测和液体活检公司

4. 百花齐放：国内肿瘤检测和液体活检公司

5. 投资策略及风险因素

全球共有三款双特异性抗体获批上市，包括Trion Pharma 靶吐CD3 和EpCAM癿博妥索单抗（Catumaxomab）、安进靶吐CD3 和CD19 癿倍林妥莫双抗（Blinatumomab）、罗氏靶吐FIX 和FX 癿艾美赛珠单抗（Emicizumab）

近一个月申万医药生物板块上涨8.16%，跑赢沪深300 指数7.33 个百分点，涨跌幅在申万28 个一级行业中排名第2 位，较2 月10 日高点回调3.23%，该时段沪深300 指数回调10.48%，但整体而言，相较于前三年初，医药生物板块涨幅均远高于沪深300指数（约2倍），医药板块整体TTM估值为43.77倍，相对于沪深300 的估值溢价率为194.61%，处于历史偏高水平。子板块方面，生物制品和医疗器械板块涨幅居前，分别上涨15.87%、13.72%，仅医药商业板块下跌，跌幅为2.21%。

市场空间与技术壁垒往往是市场对于POCT 赛道的两大争议点，我们的研究发现在国际化、消费化、创新化趋势的影响下，POCT 市场空间显著高于市场预期，同时技术壁垒也在不断提高。

从2020年1月至2月的中国地区疫情高暴发，到2月至4月的美国、意大利、西班牙等欧美国家疫情高暴发，到4月至8月的以美国、印度、巴西、俄罗斯为代表的大国主导疫情发展，到8月开始欧洲等地区的疫情二次暴发，海外疫情持续发酵；12月以来进入冬季（气候更利于病毒传播），欧美疫情反复，新增确诊再创新高；2021年初随着各国防控加强以及疫苗陆续接种，海外新增确诊数量趋势下降，3月至今又有反弹，印度地区再度明显爆发，全球新增确诊整体仍处于较高水平。

截止4 月25 日，医药行业已经有99 家企业公布21Q1 季报，另外有72 家公告21Q1 业绩预告，合计约171 家企业公告21Q1 业绩增长情况，占全部医药上市公司近半。从归母净利润业绩增长幅度（或增长下限）来看，有146 家企业录得正向增长，占比85%，只有25 家企业21Q1 业绩负增长，占比15%。从增长区间细分，归母净利润增幅100%以上的有68 家，增幅区间在50%-100%的有29 家，0%-50%的有49 家；负增长的只有25 家。从目前已经公告数据看，医药上市公司普遍21Q1 业绩大幅增长。总体上，21Q1 医药无论疫情受益还是受损板块都大概率增速较好，预计全年医药行业业绩增速向好，业绩炸裂的一季报，只是开始不是结束。

本周、年初至今生物医药指数涨幅分别为6.29%、1.66%。其为沪指的超额收益分别为2.88%、3.12%；本周医疗服务、生物制品、医疗器械
等涨幅居前，商业、化药及中药等涨幅较弱。Q1 业绩披露仅有最后一周，年初至今医药板块已经走出超额收益，随着海外疫情形势复杂医药
板块很可能持续走强。重点推荐子行业：医美、疫苗、CXO、生长激素等赛道，分别重点推荐华东医药、智飞生物、药明康德、长春高新等。
其中医美深受投资者喜爱，注射类医美重点推荐爱美客、华东医药，关注四环医药；医美设备，关注复锐医疗科技；医美服务，关注朗姿股份
等。