2020 年1-8 月食品饮料板块股价涨幅跑赢市场。2020Q2 基金持仓食品饮料比例回升，其中白酒持仓比例回升，大众品配置比例略有回落，也侧面反映出疫情复苏环境下市场更青睐于具有边际改善的公司。随着国内疫情逐渐得到控制，餐饮缓慢复苏，带动整体消费回暖。往2020 年展望，食品饮料基本面的稳定性与业绩确定性较高，估计三季度基金持仓比例可能持续回升。我们长周期看好白酒板块，建议持有贵州茅台、五粮液、山西汾酒，同时关注洋河股份的改善机会。乳制品中伊利股份仍有配置价值，大众品中优先推荐嘉必优与煌上煌。

近五个交易日沪深300 指数上涨2.66%，食品饮料板块上涨7.73%，位居申万一级行业首位，白酒板块走势高于沪深300，涨幅为8.32%。具体来看，本周酒类板块中古井贡酒（21.26%）、泸州老窖（19.97%）和酒鬼酒（16.56%）表现亮眼，而莫高股份（-4.63%）、青青稞酒（-2.51%）和金徽酒（-1.74%）涨幅相对居后。

Wine production machinery is used for production of wine from white grapes, black grapes, and other special varieties of grapes. There are various types of equipment used for wine production in the industry. The report includes type of wine production machinery such as tanks & fermenters, crushing & pressing equipment, temperature control equipment, filtration equipment, and others.

上周食品饮料行业整体上涨3.40%，在28 个子行业中排名第1 位，周表现非常亮眼，跑赢上证综指2.79pct、跑赢创业板4.76pct。子板块中，啤酒、肉制品、葡萄酒涨幅超过10%，分别上涨10.82%、10.72%、10.26%；调味品和食品综合分别上涨9.03%和8.34%，表现突出；其他酒类和软饮料分别上涨4.86%和4.61%；白酒和乳品表现相对靠后，分别上涨1.77%和0.23%。食品饮料大涨，中报业绩超预期和子板块补涨是主因。

8 月模拟组合：泸州老窖（25%）、今世缘（25%）、燕京啤酒（25%）、伊利股份（25%）。本周民生食饮模拟组合综合收益率为+1.47%，跑赢上证指数（+0.61%）及沪深300 指数（+0.30%），跑输中信食品饮料指数（+3.36%）。8 月至今，我们的模拟组合综合收益率为+2.34%，跑赢上证指数（+2.14%）及沪深300 指数（+0.51%），跑输中信食品饮料指数（+2.50%）。

本周多家食品企业公布中报，业绩普遍向好。主流调味品企业中天味食品、千禾味业、中炬高新、涪陵榨菜均实现营收与利润高速增长。普遍原因一是疫情部分消费转移至二季度；二是公司有补库存因素；三是仍有空白市场覆盖。背后隐含的逻辑是调味品行业景气度持续，龙头企业强者恒强。

板块周度表现：本周沪深300 上涨0.30%，创业板指下跌1.36%，食品饮料（中信）指数上涨3.36%，较沪深300 的相对收益为3.06%，在中信29个子行业中排名第1 位。其中分子板块来看，肉制品板块本周上涨10.96%，调味品板块本周上涨9.87%，休闲食品板块本周上涨5.68%，速冻食品板块本周上涨18.36%，其他食品板块本周上涨3.35%。

根据淘数据显示， 2020 年7 月白酒淘系平台销售额为4.59 亿元，同比上升113.70%，销量同比上升19.33%，销售均价同比上升78.23%。2020 年7 月淘数据平台茅台销售额1.11 亿元，同比增长325.35%，环比增长（-69.09%）；五粮液、泸州老窖、郎酒、洋河、汾酒、西凤销售额分别为0.28、0.19、0.20、0.16 、0.16、0.05 亿元。

近五个交易日沪深300 指数上涨2.00%，食品饮料板块上涨5.74%，行业跑赢市场3.74 个百分点，位列中信30 个一级行业第一。其中，酒类上涨6.07%，饮料上涨0.23%，食品上涨7.55%。