我们通过卫星数据构建模型对全球出行、排放及全球原油贸易及浮仓进行追踪，我们独家观点认为：油价到了自2007 年页岩油时代开启后的第一个重大结构性拐点，今年7-9 月份美国页岩油产量能否出现显著恢复直接决定了未来油价的定价权，如果在今年7-9 月份页岩油产量依旧恢复缓慢（3 个月产量增长小于30 万桶/日），那么标志着OPEC 大概率重新夺回了原油的定价权。

乙烷价格弹性将长期处于弱势区间。在乙烯收率高、投资强度低及加工成本大幅下滑的优势下， 低加工成本是乙烷裂解制乙烯的第二个护城河。供给反身性限制需求的商业模式。存量乙烷资源，先到者先得，拥有排他性。负碳先锋，行业引领者。综上，乙烷裂解在五层护城河加持下，将成就制造业的终极目标：强护城河且可持续， 成就制造业的终极梦想，成为永恒的赛道。

国际油价6月16日再次收涨，美国原油期货价格报71.95美元/桶，创2018年10月17日新高，布油报73.78美元/桶，刷新2019年4月25日以来高位。国际油价从去年4月触及18美元/桶的低点之后，一年多来跟随美联储的货币和财政宽松政策向北进发，以45度角的趋势上涨，涨幅高达300%还多。作为全球大宗商品之王的石油，担当着现代经济的血液作用。中国端午假期之前，国内油价迎来一波上调，许多地区92号汽油的价格突破了7元/升。相信这不是中国今年的最后一次汽油提价，在所有大宗商品涨价尤其是进口量大的原材料涨价更猛的背景下，今年不少中下游企业被高企的原材料成本挤压得苦不堪言。

不明朗的疫情和暗淡的基本面等叠加不确定因素，左右着短期国际石油市场。无论是心理预期还是众多的突发性因素，加上更为重要的沙特阿拉伯和欧佩克+们，都在努力支撑着并期盼2021年的国际石油价格走出更快、更高的曲线。但是，不明朗的疫情和暗淡的市场基本面，尤其是美国页岩油生产的恢复，预示着短期国际石油市场将困境依旧。

当前沙特为主导的OPEC+话语权增加；全球范围内上游开发投入不足；美国页岩油对于产量的克制等因素带动油价上行。但是考虑到通胀背景下美国及OPEC+放松减产的可能，以及“碳中和”背景下，石油用于交通用途的需求长期压制，预计整体上涨空间有限，长期有望在60-80美元/桶震荡。

重申石化上游配置价值，重点关注：1）石化板块上游公司，中国海洋石油（H）、中国石油股份（H）、中国石化；2）天然气上游标的，广汇能源。

俄罗斯能源战略的东向策略通过几个大型项目得到体现，主要是向亚洲各国，特别是向中国供应俄罗斯的能源产品。俄中在能源领域的技术创新合作的主要方向是共同参与在俄新的油气化工产业群的建设和进行共同管理；参与构建东部片区全球性电力能源体系；原煤系统深加工合作；在俄东部地区建设“绿色能源”项目，以保障隔绝偏远地区消费者的能源供应。

原油：价格震荡上涨。PX：市场震荡运行。PTA：市场价格下滑。MEG：价格先降后升。涤纶长丝：库存持续去化。织布：市场相对稳定。涤纶短纤：市场弱势下跌。聚酯瓶片：价格小幅下滑。