三季度中后期，沥青原料供应问题将显现，或影响沥青供给。同时，8月中下旬以后，随着降雨减少，公路项目进入施工期，沥青需求有望出现季节性提升。预计9月前后沥青基本面将有所好转。原油走势对沥青价格形成显著影响，长周期来看，二者相关性在0.8以上，但短周期存在一定差异。去年11月至今年6月，原油持续上涨对沥青形成成本支撑，在消费淡季沥青期现价格仍保持上行；而7月以来，油价走跌打压沥青，加之沥青基本面疲软，沥青价格持续下跌。

价格震荡上涨。病毒蔓延引发对燃料需求复苏的担忧，但周内EIA 原油与汽油库存降幅均超市场预期，汽油需求增强，供需趋紧的预期提振原油。同时美国股市继续反弹为油价提供支撑，国际油价震荡上涨。截止周末，布伦特原油价格为76.33（与上周相比，+2.23）美元/桶，WTI 原油价格为73.95（+1.88）美元/桶。

行业表现优于整个市场，排在109 个二级子行业的27 位 年初至今，石油化工行业收益率15.63%，表现优于整个市场，排在109 个二级子行业的第27 位。截至7 月30 日，石油化工板块整体估值（PE（TTM））为11.38x，随着业绩逐季改善，行业估值水平逐渐恢复合理水平。看好进行低成本业务布局实施规模扩张的头部企业，以及主营产品处在景气周期的相关标的。重点推荐卫星石化（002648.SZ）、宝丰能源（600989.SH）、中泰化学（002092.SZ）。

事件：7 月 31 日，国家统计局发布：6 月中国制造业 PMI 为 50.9%，前值 51.0%；非制造业商务活动指数 53.5%，前值 55.2%。

7 月EIA 原油库存下降1674.4 万桶，美国活跃石油钻机数增加13 座到385 座，美元指数下跌0.87%，布伦特原油价格上涨0.80%，WTI 原油价格上涨0.48%，NYMEX 天然气价格上涨7.21%。

全球陆上理论封存CO2 容量为6-42 万亿吨，海底理论封存CO2 容量为2-13万亿吨。在所有封存类型中，深部咸水层封存占据主导位置，其封存容量占比约98%，且分布广泛，是较为理想的CO2 封存场所；油气藏由于存在完整的构造、详细的地质勘探基础等条件，是适合CO2 封存的早期地质场所。

信达大炼化指数：自2017 年9 月4 日至2021 年7 月16 日，信达大炼化指数涨幅为218.68%，石油加工行业指数跌幅为-24.94%，沪深300 指数涨幅为32.48%。

油价屡创新高后，OPEC的增产计划虽迟但到。尽管几番僵持，OPEC+主要产油国终于就增产达成一致，其路线也渐渐清晰。即便增产8月才开始，也足以让连日飙涨的油价稳了一把。不过，增产只是供给端的事情，在需求不断上涨以及疫情随时复发的担忧下，油价往哪里去还不好说。

6月21日，原油期权在上期所子公司上期能源正式挂牌交易。上市一个月来，原油期权市场运行平稳，境内外投资者积极参与，成交持仓规模稳步扩大，市场功能初步显现。截至7月20日收盘，原油期权运行22个交易日，累计成交量16.06万手，累计成交额15.39亿元，当日盘后持仓量1.80万手。其中，原油期权日均成交量占标的期货日均成交量的4.23%，昨日盘后原油期权持仓量占标的期货持仓量的20.43%。原油期权与原油期货一致，均是国际化品种。目前，原油期权市场受到各方越来越多的关注，参与原油期权交易的境内法人客户有华东中石油国际事业有限公司、山东京博石油化工有限公司等，境外法人客户有中石油国际事业（香港）有限公司、托克新加坡有限公司、摩科瑞能源贸易有限公司等。

伊朗核问题的本质是美伊两国的关系问题。自美国单方面退出《联合全面行动计划》以来，美伊对抗全面加剧，使得伊核问题的和平解决陷入困境。目前，美国已将遏制伊朗作为其中东政策的核心，英、法、德、中、俄等国则在努力挽救该协议。伊朗在强硬回应美国制裁的同时，一直选择履行该协议。在美国对伊制裁全面重启的背景下，国际社会的调解和反制能否帮助伊朗克服国内经济困境，是决定伊朗核问题走向的关键。