水泥行业：需求阶段性受扰动，价格震荡下行。本周全国水泥市场价格震荡下行，环比回落1.4%。价格下调区域为辽宁、河南、重庆和青海，幅度20-180元/吨；价格上涨地区有山西、京津冀，幅度50-100 元/吨。成本方面，本周，秦皇岛动力煤市场价（Q5500）为740 元/吨，价格与上周持平。全国水泥均价与煤价差为385.51 元/吨，较上周下跌7.64 元/吨。本周全国水泥库容比为61.50%，较上一周增加2.62%。

行业仍处于景气区间。2022 年3 月建材工业景气指数为132.9 点， 高于临界点（100），处于景气区间。1-2 月是建材行业淡季，部分 建材产品销量下降，库存增加。3 月以来，在稳增长政策带动以及 温度回暖，市场环境好转，建材行业下游需求明显增加，3 月份建 材行业景气度快速回升。从分项指数来看，建材行业价格指数小幅 回升，生产指数、投资需求指数、工业消费指数、国际贸易指数均 回升明显

财政部、住房城乡建设部联合发布《中央财政城镇保障性安居工程补助资金管理办法》，《办法》明确补助资金实施期限至2025 年，以及资金支持范围包括租赁住房保障、城镇老旧小区改造和城市棚户区改造。

2022 年1-2 月份，全国累计水泥产量1.99 亿吨，同比下降17.8%；2 月底全国水泥熟料、P·O42.5 粉末和P·S32.5粉末均价分别为459.88、485.71、467.86 元/吨，其中熟料价格在一月中旬有所下调，降幅达6.7%，一月下旬回调，整体来看2 月底熟料价格比上年底高出43.96 元/吨。P·O42.5 粉末和P·S32.5 粉末价格相比21 年底基本持平。水泥产量回落幅度在近十年内仅次于疫情之下的2020 年，但考虑到专项债发行持续多月加速，1-2 月基建投资增速8.1%，基建增速若能保持，后续水泥需求不必过分担忧。

基建投资：1-2 月基建投资增速明显提升，电力、交运、公用投资同比均有提升：1-2 月基建投资1.3 万亿，同比提升8.6%，增速明显提升。其中电力、交运、公用分别完成投资0.21、0.48、0.57 万亿元，同比增速分别为11.7%、10.5%、6.0%。1-2 月份三个分项投资表现都较好，电力、交运同比增幅较大，公用水利投资也结束了连续下滑，迎来增长。

基建跳升由于消费出口地产投资，水利/电力/道路/公设反弹力度最大。(1)2022 年1-2 月全国固定资产投资同增12.2%、比2021 年加快7.3 个百分点，社会消费品零售总额同增6.7%、下降5.8 个百分点，出口同增16.3%、下降13.6 个百分点。(2)基础设施投资同增8.1%、比2021 年加快7.7 个百分点，制造业投资增长20.9%、加快7.4 个百分点，房地产投资增长3.7%、下降0.7 个百分点。(3)水利投资增长22.5%、比2021 年加快21.2 个百分点，电力等投资同增11.7%、加快10.6 个百分点，道路投资增长8.2%、2021 年全年下降1.2%，公共设施投资增长4.3%、2021 年下降1.3%。

2022 年3 月15 日，国家统计局公布22 年1-2 月固定资产投资数据。2022 年 1-2 月，固定资产投资累计增速12.2%，前值（2021 年1-12 月）4.9%；房地 产开发投资累计增速3.7%，前值（2021 年1-12 月）4.4%。