This report covers the global forecast for banded or strip terminals and splicers, machine-installed produced in the current-carrying wiring devices, electric harnesses and assemblies, excl engine harnesses industry

组件出口数据：9 月中国组件出口量环比提升近15%，受组件价格下 跌影响，出口金额环比增速较低。其中主要拉动组件出口需求的地区 为亚太和中东市场，印度、南非以及沙特等国家在政府政策支持等因 素的驱动下成为拉动需求的主要国家。欧洲地区受到高库存影响，从 中国进口组件量环比降低。我们认为欧洲地区依然需要时间消化库 存，组件进口需求短期内或将持稳；亚太、中东和非洲地区仍然有较 高的组件需求，或将维持较高的组件进口增速。

中特估体系下，“一带一路”催化行情，有望带来超额收益。2023作 为我国“一带一路”战略十周年，叠加东盟峰会、金砖国家领导人峰会、 高峰论坛等高规格会议背景下，我们见证了倡议提出至今出现的第四轮明 显行情，区间内一带一路指数较上证指数的最大超额收益可达154.42%。战 略发力的历史性窗口期已至，我们应重点关注以下三大新阶段增长机遇：1） 货物贸易层面，“一带一路”沿线国家已成为我国进出口的重要主力，2022 年占比达到33%，可有效稳固我国出口形势、应对下行压力。2）对外直接 投资，主要投资国家包括印度尼西亚、马来西亚、泰国等。3）工程建设领 域，2022年我国对外承包新签合同金额同比下滑3.3%，未来随着海外运输、 交流的畅通，工程建设领域有望回暖。目前，“一带一路”作为最具全球 竞争力的中特估体系，基本面筑底阶段有望成为配置机会，建议重点关注 机械、基建等相关行业。

截至1107，23年绿氢项目电解槽订单量（招中公示口径）已达到902.55MW，超22年全年722MW（含非绿氢的传统工业领域出货）出货，叠加23年传统应用（氯碱等工业领域）可实现全年订单预期1.5-2GW ，全年订单预期实现的能见度高。出海及电源技术路线迭代下上游环节边际变化明显。推荐关注电解槽、电气设备、燃料电池环节。

“稳经济、稳民生”是今年以来我国宏观政策主要的发力方向之一。智慧燃气作为新基建、智慧城市、数字中国等政策主要的受益领域，前三季度整体业绩情况在整个机械板块中表现亮眼。燃气的智能化改造需求主要取决于（1）智能化改造为燃气公司带来的经济效益；（2）燃气公司自身的资金情况；（3）政策上的支持。这篇报告从这三个角度深入分析当前智慧燃气的景气度情况。

灵巧手模仿人类的手指弯曲、摆动运动，来实现与人手类似的功能（抓、握、拿、精密装配等）。 其性能优劣很大程度决定了人形机器人工作的性能。目前人手有 21 个自由度，相对与一般人形机器人单腿 6 自由度及手臂 6 个以上自由度，灵巧手模拟人手的行动需要达到更多的自由度，复杂程度明显更大。目前国内外研究持续对灵巧手结构进行多个方面的优化，以期达到更好的灵巧度和适用性。具体来看，常见的机械式转动关节设计为偏传统的传动方式，可分为连 杆传动、齿轮传动、线绳驱动（腱传动）等，各有特点与局限性。机械方式结构设计虽然外观和形式上实现了仿生，但在运动功能实现人手的灵活精巧和目标适应性仍有较大的优化空间。

截至10月27日，申万家用电器板块涨幅为5.6%，跑赢沪深300指数13.6pct，位于申万31个行业中第6位。基本面层面，总体来看，在空调高景气以及线下整体回暖带动下，今年板块景气有所回升，空调增速提振，大家电线下需求改善，线上冰箱表现稳健、洗衣机略有承压，传统烟灶、洗碗机表现平稳，集成灶有所下滑，小家电方面景气度略有回落，扫地机、小厨电线上个位数下滑，洗地机增速放缓。

10月进入三季报披露期。我们看好经营逐步向好、业绩改善趋势中的小家电及估值底部提供足够安全垫的白电龙头。重点推荐：（1）景气度回升，经营向好的扫地机器人龙头【石头科技】；小家电重点公司【新宝股份】【小熊电器】；（2）估值底部，业绩表现稳健的白电龙头【海尔智家】【美的集团】【格力电器】；（3）政策加持，地产后周期稳健经营、估值有望修复的厨电龙头【老 板电器】。

10 月中信机械板块下跌6.96%，跑输沪深300 指数2.88 个百分 点，在30 个中信一级行业中排名第24 名：截止到10 月20 日收 盘，10 月中信机械板块下跌6.96%，跑输沪深300 指数2.88 个 百分点，在30 个中信一级行业中排名第24 名。10 月中信机械三 级子行业没有一个取得正收益，其中3C设备、金属制品、油气设备表现居前，分别下跌2.23%、3.15%、3.29%。

全行业来看，中大排量二轮摩托车销量保持平稳：1-9月，150＜排量≤250cc累计销售101.6万辆，yoy+1%；排量＞ 250cc累计销售40.7万辆，yoy-2%。  9月单月，150＜排量≤250cc销售11.3万辆，yoy+2%；排量＞250cc销售5.0万辆，yoy-24%。