全球共振，长安、广汽打响国内第一枪，自动驾驶量产时代真的来了！2019年初至今，我们发布多篇智能网联汽车报告，反复提及一个观点：“2020、2021 年将是全球主流车厂高等级自动驾驶量产的落地时间表”。近期跟踪全球车厂的研发量产进度，市场期待已久的自动驾驶量产时代真的来了！长安、广汽新能源先后宣布L3 自动驾驶将在今年年中正式量产上市。从其预计售价来看，较为亲民的价格有望让更多的国内消费者提前感受L3 自动驾驶。

政策持续加码5G 等新基建，运营商5G 网络建设稳步推进。本月，中共中央政治局常务委员召开会议，提出加快5G 网络、数据中心等新型基础设施建设进度。工信部召开加快5G 发展专题会，听取基础电信企业5G 工作进展情况、存在的困难问题和意见建议，研究部署加快5G 网络等新型基础设施建设，服务疫情防控和经济社会发展工作。3 月6 日，中国移动采购与招标网挂出中国移动28 个省份公司的2020 年5G 二期无线网主设备集中采购公告，总需求为232,143 站。

短期新基建成经济托底重要抓手，工业互联网作为其一迎发展机遇。受新冠肺炎疫情影响，国内2月份制造业PMI和非制造业PMI双双大幅回落，其中非制造业PMI下滑幅度超过制造业，显示服务业受到的冲击更为明显。预计随后的3-4月份仍将面临较大的经济下行压力。而近期的中央政治局会议在部署疫情防控及经济工作时，不断强调要加大新型基础设施的投资力度。预计新基建将成为后续经济托底的重要发力点，工业互联网作为新基建之一，有望在利好政策的推动下驶入发展的黄金时期。

科技成长性行业的最佳投资阶段是其渗透率从10%向50%发展的阶段，而作为我国新经济重要基础设施之一的5G 标志一个新的科技创新周期的开始，根据中国信通院的预测，按照产业间的关联关系测算，2020 年，5G 间接拉动GDP 增长将超过4190 亿元；到2025年，间接拉动GDP 将达到2.1 万亿元；到2030 年5G 间接拉动的GDP 将达到3.6 万亿元。5G 同人工智能、大数据共同形成合力将对整个社会的移动医疗、工业互联网、在线教育、车联网、智慧城市等众多领域形成有力支撑。在疫情催化下，货币政策及产业政策利好不断释放，技术水平持续推进，计算机多个板块的中期投资机会将进一步凸显。5G 具有长周期属性和创新突破性，预计5G 网络发展从起步、成熟、被替代等环节在内的生命周期大约为 10 年，目前是起步期，也是相关成长股投资的最佳时点。

信创加速银行IT分布式架构升级，开放银行趋势带来更多云化需求。2019年以来，金融IT信息创新收到政策密集支持，金融业自主创新主要集中在银行业，从最初的服务器层面从IBM大型机小型机更换为X86/ARM架构服务器，到现在自主创新逻辑进一步深化，开始在底层芯片、操作系统、数据库、办公软件等基础软硬件上发力，逐步迁移至自主创新云平台的架构。银行IT自主创新与架构升级相互促进。同时，开放作为银行出大长尾用户的重要途径，作为一种开放的平台与合作伙伴建立广泛连接，全球均推进开放银行的发展。开放银行生态需要金融云环境匹配，将加速银行IT向分布式架构发展。

全球头部厂商中，阿里云增速最快；国内方面，腾讯、百度云2019Q3同比增速接近80%，高于行业平均水平。IDC 数据显示2019 年阿里云全球市场份额进一步上涨，紧随亚马逊、微软，连续三年成为全球第三大云计算服务商。根据Canalys 数据显示，阿里云2019Q4收入规模为16 亿美元，同比增长71.1%，份额由4.4%提升至5.4%，是上榜名单中增速最快的云厂商。其余头部厂商中，微软、谷歌增速较快，均在60%以上，而亚马逊增速相对较慢(+33.2%)。

车联网的基础路网建设包括：路侧感知系统、边缘决策系统，云控平台系统。其中，路端的建设主要包括C-V2X 专用通信基础设施、高精度定位设施、路侧环境感知设备、MEC 等。我们认为，路网的覆盖率和车端的渗透率决定了车联网的商用速度。政策强力推动下，车联网的建设有望与2G~5G 蜂窝网络一样，沿着“路网基础设施建设—智能网联车辆渗透普及—运营和应用丰富”的产业发展顺序进行演绎。相关的市场机会包括：感知和通信设备、边缘平台和云控平台的系统集成、车联网运营、云控平台&智能交通应用等。

根据已公布数据，计算机上市公司2019 年整体营收增速中位数为16.12%，归母净利润增速中位数为16.61%。整体略高于2018 年营收增速中位数15.32%，归母净利润增速中位数10.31%。计算机作为新兴成长行业，整体仍保持着较高的增长动力。当下受疫情影响下各政策催化，我们重点推荐车联网、医疗IT、轨交信息化和智能快递柜板块。

云+工业互联网契合产业转型升级，软件应用及服务率先受益。工业互联网本质上是云计算、大数据、AI 等新一代信息技术与制造业深度融合的产物，需要产业构建网络、平台、安全三大功能体系。平台及其上的工业APP 应用、配套的安全解决方案是核心的增量需求，在云计算环境下，软件应用和IT 服务将迎来超行业发展的结构性增量机会。工业互联网平台+应用类企业需求将率先释放，首推国内企业级数字应用霸主用友网络；工业咨询及解决方案服务商也迎来良好成长环境，主要公司为汉得信息、赛意信息；工业场景增量安全需求为网安厂商创造新成长机会，重点推荐企业级安全龙头深信服，启明星辰、南洋股份等网安一线龙头。

2020年3月6日，OPEC 组织与俄罗斯为首的盟国就加大减产力度进行谈判，以应对新冠肺炎导致的全球原油需求减少，会议未达成新的延长或扩大减产的协议，4 月1 日起减产行动将结束。