2019 年业绩整体向好，现金流改善显著。2019 年，计算机 行业总收入为 8495 亿元，同比增长 11.5%。归母净利润为 174 亿元，同比下滑 17.5%，主要是同期资产和信用减值损 失高达 411.1 亿元。实现经营性净现金流 652.6 亿元，同比 增长 57.6%，销售商品收到现金/营业收入维持在 1.1 左右， 经营性净现金流/归母净利润（加回资产和信用减值损失）达 到 1.11，收益质量明显提升。

一、计算机行业 2019&2020Q1 财报综述 .......... 4

1、19 年业绩整体向好，20 年 Q1 行业受疫情影响业绩承压..... 4

2、现金流持续快速增长，研发投入持续加大... 5

3、优质赛道表现整体优于行业平均水平....... 7

二、云计算板块：受疫情影响较小，业绩稳步增长 . 8

三、医疗信息化板块：龙头厂商表现优异......... 9

四、信息安全板块：高景气度延续 ............. 10

五、金融科技板块 ............. 12

1、B 端证券 IT：恒生电子龙头地位凸显...... 12

2、C 端证券 IT：充分受益年初市场火热...... 12

3、银行 IT：业绩出现分化 ... 13

六、信创板块：国产化进程加快 . 14

七、新一代基础设施 ........... 15

1、车联网：车载 OS 龙头中科创达业绩表现优异............. 15

2、数据中心：行业龙头业绩表现良好........ 16

3、工业 IT：19 年稳步增长，20 年随下游陆续复工业绩有望好转 ............ 17

八、风险提示 ... 18