工业气体全球市场超千亿美元，中国市场高增长。全球工业气体需求的主要市场仍然是北美和欧洲，但增速显著放缓；亚太 地区近年来发展很快，已经成为拉动全球市场增长的主要引擎。2018 年全球工业气体市场规模超过 1200 亿美元，中国工业气 体市场规模达到 1350 亿元，在全球市场的占比提高到 17%。

1. 工业气体全球市场千亿美元，全球供应三足鼎立 3

1.1 全球市场超千亿美元，中国市场高增长 ......3

1.2 全球供应三足鼎立 5

2. 电子行业引领特种气体高增长，电子特气有望成为最早实现全面国产化替代的电子化工材料........9

2.1 电子等新兴领域带来大量特种气体新增需求 ............9

2.2 电子特气高度符合国家产业发展方向，具有资源汇聚效应 ..9

2.3 电子特气一马当先，预计是引领电子化工材料全面国产化替代的旗舰 ........11

2.4 电子特气国内企业已经在部分产品上实现了“从 0 到 1”的突破........13

3. 投资策略...........15

4. 风险提示...........15

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