成长属性依旧，龙头优势渐显。成长属性依旧，龙头优势明显。2019 年21 家物业公司合计的营业收入为447.1 亿元，同比增长36.3%，其中大中型公司成长性更优。盈利能力与营收增长趋势一致，行业的高成长属性并未变化，大量中小型公司将带动行业整体利润率维持当前的较高水平，对行业利润率见顶回落的担忧仍为时过早。此外，行业资产负债率逐年下降，杠杆水平低经营风险小，2019 年平均资产负债率46%，扣预后资产负债率仅38%。

三人行传媒集团成立于2003 年，目前是国内领先的一站式校园整合营销与专业化全案数字营销服务提供商。公司起初专注于校园营销服务，业务覆盖了全国2500 所各类高校，随着移动互联网的发展，不同规模的商户及企业对线上广告投放的需求不断增大。三人行逐渐顺应行业发展趋势，于2014 年切入互联网营销领域，形成了校园媒体营销服务、数字营销服务和场景活动服务三大核心业务。公司CEO 钱俊冬及其妻子为公司的共同实际控制人，股权结构相对稳定。

6 月组合为保利地产（央企龙头、业绩稳健）、金地集团（估值低位、土储分布佳）、华夏幸福（回款率拐点、模式再获验证）。

虽然地产开发行业长期景气面临挑战，但地产龙头确实有长期投资逻辑。凭借管理、资金和开发流量优势，地产企业透过内部培育分拆，外部并购，确实可能成为基于城市生活空间的平台。

农村土地流转改革持续推进，但市场对这一改革可能存在一些认识误区。改革可能有利于降低生产要素价格，助力城乡均衡发展，推动经济和社会进步。

从发展阶段看，以4K超高清制式和定格动画为代表，全世界正进行新一轮动画制作产业升级周期，而AI等新技术在动漫工业中的研发使用则是必然的趋势，因此技术也同样决定着未来中国动漫产业的发展方向。

市场回暖超预期：4月份销售额、新开工已基本恢复至去年同期水平（-2.6% YoY / -2.8% YoY)；与社会零售总额/固定资产投资相比，房地产销售/投资更具韧性，凸显房地产压舱石作用。

2020 年4 月29 日三星发布2020 年Q1 季度报告，并召开业绩说明会。2020 年Q1，公司营收55.33 万亿韩元（约合450 亿美元），同比增长5.61%，环比下滑7.6%；归母净利润4.89 万亿韩元（约合39 亿美元），同比下滑4.3%，环比下滑6.5%。

上周沪深300 指数下跌2.27%，传媒版块下跌4.26%，跑输沪深300指数1.99 个百分点。游戏版块下跌4.67%，跑输沪深300 指数2.40 个百分点，跑输传媒板块0.41 个百分点。个股方面，上周涨幅较大的有电魂网络（+6.52%）、恺英网络（+6.14%）、掌趣科技（+1.58%）；上周跌幅较大的有中青宝（-14.58%）、凯撒文化（-11.15%）

2020 年4 月28 日联发科发布2020 年Q1 季度报告，并召开业绩说明会。2020 年Q1，公司营收609 亿新台币( YoY~15.4%,QoQ~-5.9%)，营业利润58.02亿新台币 (YoY~83.1%, QoQ~-6.8%)，净利润58.04 亿新台币(YoY~69.9% ,QoQ~-9.1%）。