根据中机中心，20 年5 月我国汽车行业合格证为231.4 万辆，同比增长22.9%，20 年累计下滑21.3%，其中：5 月广义乘用车合格证为159.5万辆，同比增长14.1%，20 年累计下滑28.4%，同比增速较高与去年同期生产端主动去国五库存有关，环比增长3.7%，从季节性角度看略好于历史均值，12-18 年5 月较4 月增幅均值为-3.0%，北京现代、上汽通用、上汽大众、东风日产等5 月环比增速好于行业；5 月重卡合格证同比增长48.2%，在4 月增长54.4%后仍维持高景气，20 年累计增长15.9%，分企业看，5 月中国重汽、福田汽车增速表现好于行业。

从需求端来看，猪肉是我国第一大肉类生产品类，占比维持在60%以上。根据国家统计局数据，2016-2018年，猪肉产量维持在5400万吨左右，占全国肉类总产量的比重为60%以上，2019年，受非洲猪瘟疫情影响，全国猪肉产量4255万吨，同比下滑21.26% ，创近17年来最低水平，占全国肉类总产量的比重下降至55.63%。

我们认为，当下优质养殖股的核心矛盾在于成长性而非周期下行风险。在非瘟常态化背景下，猪价高位宽幅震荡或是常态，而由于行业壁垒提高，优质企业超额回报或将提升，此阶段调整正为优质养殖股配置机会。首推牧原股份；重点推荐温氏股份，傲农生物；建议关注正邦科技，新希望，唐人神，金新农。

得益于我国居民消费水平的提升，摩托车的主要用途正逐步由代步工具生产资料向休闲、娱乐功能转变，产品升级快

速推进，自主、合资品牌精品车型不断涌现， ASP 显著提升，本篇报告作为摩托车系列报告一，将主要聚焦以下问题.

2020年1-4月，原煤产量累计11.5亿吨，累计同比+1.3%；进口煤及褐煤累计1.27亿吨，累计同比+27%；供给合计12.8亿吨，累计同比+3.4%。1-4月，发电量累计同比-5%，火电发电量累计同比-6%。固定资产投资累计同比-10.3%，其中房地产投资、基建投资（不含电力）、制造业投资的累计同比分别-3%/-12%/-19%。煤炭下游主要是50%发电，20%钢铁，15%建材，15%煤化工及其他。1-4月严重供过于求。

作为国内短视频和资讯分发赛道的流量王者，字节跳动一直在寻找第三个支柱业务，大力布局游戏、电商、教育等方向，我们认为游戏将是字节跳动最有可能取得突破的业务， 目前字节已重整组织架构， 在 国内和海外同时布局游戏业务，招人力度空前 ；同时 游戏内容 也 是信息流分发的重要构成 部分 是形成内容闭环的核心之一。因此，字节跳动接下来或将 与 腾讯 在游戏领域 展开正面 竞争 。

自贸港方案正式出台，明确三大目标：6 月1 日，《海南自由贸易港建设总体方案》出台，重点提出到2025 年,初步建立以贸易自由便利和投资自由便利为重点的自由贸易港政策制度体系。到2035 年,自由贸易港制度体系和运作模式更加成熟,以自由、公平、法治、高水平过程监管为特征的贸易投资规则基本构建,实现贸易自由便利、投资自由便利、跨境资金流动自由便利、人员进出自由便利、运输来往自由便利和数据安全有序流动。到本世纪中叶,全面建成具有较强国际影响力的高水平自由贸易港。

据第一商用车网数据，2020 年5 月国内重卡销售约17.5 万辆，同比+61.6%，环比-8.5%。1-5 月国内重卡累计销售64.0 万辆，同比+15.9%。

化妆品行业：低线红利、美妆意识觉醒和社媒营销驱动创造新的成长空间。“颜值经济”当道，我国化妆品消费已从“可选”变成“刚需”，行业规模超过4000 亿元，赛道保持高景气。行业格局来看，高端市场国际巨头依托研发和品牌优势仍然领先，但大众市场国产品牌凭借在渠道、营销优势也正在快速崛起。

流量回顾整体观察——商家开店趋势稳步提升，商品投放小幅增长，客单价持续提升。5月超26.45万家店铺投放商品6,270.3万件次，直播时长1,076.66万小时：5月份数据跟踪显示，淘宝直播店铺总数为26.45万家，日均开播店铺数为9.76万家，环比提升10%，期间最高开播店铺数达10.49万家，较上月增加9,037家。总直播商品件次为6,270.26万件（含重复计算），日均投放商品数207.45万件，环比提升10.67%，期间最高投放商品数为223.04万件/日。期间店铺总直播时间达1,061.25万小时，环比增长11.3%。5月客均单价为290元，环比增长13.2%：5月数据跟踪显示，月客均单价提升至290元，较上月增加33.8元，环比增长13.2%；值得注意的是，5月20日客均单价高达1047.27元，表明特定节日里的营销效果显著。