高烈度区隔震技术应用于地产具备商业价值，即：降本促销。 由于隔震技术在国内发展时间不长并不广为人知，叠加近几年地产 “高周转”的诉求，相关人员顾及新技术的意愿较弱，导致当前地 产领域隔震的渗透率较低，但随着我国进入高质量发展阶段，购房 者对住宅质量要求已具备逐步提高的趋势，安全性能或将成为关键 考量因素之一。尤其在高烈度区，隔震技术在地产领域的渗透率提 升势在必行，已有案例江苏宿迁苏豪银座、成都凯德风尚等就是最 好的说明。

1-5 月新增专项债共发行 2.17 万亿，占全年额度 3.75 万亿的 58%。基础设施/市政 /民生工程/收费公路是主要流向。建筑业资金情况持续改善。维持全年基建投资增 速 12.3%的判断。关注水泥、园林、装配式建筑产业链、低估值建筑央企。

格力率先促销各方跟进导致行业均价出现大幅下滑，格力让利幅度较大以削弱竞品效 果，其他厂商若不跟进则对销量及份额产生影响。但从价格降幅而言，中小厂商的价 格降幅较小，成本及制造优势无法与格力抗衡。

2020 年 5 月市场表现：28 个申万一级行业中排名前三位分别为食品饮 料、轻工制造和休闲服务，其中家电板块居第 4 位，较上月上升 3 位。 5 月家电各子板块涨跌互现，居前三位的为小家电（9.43%）、冰箱 （7.94%）和空调（7.03%）。从行业资金流向来看，5 月所有 28 个申 万一级行业均呈现资金持续净流入，其中家电板块资金净流出-0.81%， 资金流出继续收敛，居第 10 位，较 4 月上升 7 位。个股涨跌幅居前五 位：科沃斯（42.1%），新宝股份（31.1%），小熊电器（28.3%），飞科 电器（25.5%）和海信家电（23.9%）。

合格证口径下，2020 年 4 月动力电池共装机 3.6GWh，同比-33.3%，环比+30.3%； 其中三元装机 2.5GWh，同比-26.4%，环比+16.6%；铁锂装机 896MWh，同比-39.5%， 环比+76.1%。

未来科技的制高点：云（算力）+人工智能（算法）+5G（传输）。以华为、阿里云、商汤等为代表的新锐科技公司的快速成长与崛起，有 望助推我国科技产业实现强势赶超。虽然外部阻力愈加强势，但我们认为这阻挡不了我国科技产业的崛起。

5月计算机行业小幅回调。2020年5月，上证指数下跌0.27%， 沪深 300 下跌 1.16%，创业板指数上涨 1.23%，中小板指数 上涨 0.68%，而计算机指数（中信）在 2020 年 1 至 4 月上涨 11.15%后，5 月回调-2.51%，排在中信一级行业第 22 位。

中国电信和中国移动陆续公布了 2020 年服务器&PC 集采的中标结 果，1）中国电信合计采购服务器 56314 台，其中 H 系列国产服 务器 11185 台。2）中国移动采购服务器&PC 约 13.8 万台，采购 总金额 80 亿，中兴、华为、新华三、中科曙光和烽火入围。

非银行金融业信息化长期受政策影响，T+0 交易制度在内的多种金融市场创新 和金融开放政策有望提升市场活跃度，带来多方面 IT 需求。

3C设备行业正经历相对低谷，但2020年有望成为“苹 疫情影响较大（当季值，千台） 果大年”，相关产业链将明显受益，同时2019年被誉 为5G元年，2020年将开启商用并将迎来换机潮。