本周（9 月9 日-9 月18 日），周初由于9 月2 日美国库存意外大降，油价收盘暴涨，但之后由于供应过剩的担忧加剧及美国活跃钻井数的增加等利空因素影响，油价震荡下跌至低位，截止16 日由于伊朗出口加重市场供应过剩担忧令WTI 原油期货价格再度重挫下跌至43.03 美元/桶。整体来看，本周国际原油期货价格较上周有小幅上涨，其中WTI

期货均价45.03 美元/桶，较上周上涨1.23%，较8 月上涨0.36%；本周布伦特期货均价47.38 美元/桶，较上周上涨0.52%，较8 月上涨0.46%。

本周，中国预焙阳极市场成交活跃，现货供应紧张的状态本周没有缓解，成交价格平稳。由于中央环保监察而停产的地区，河南省郑州地区，大部分企业在进行焙烧炉的煤改气的工程，80%以上企业计划9 月20 左右改造完成，然后省相关部分检查验收合格，拿到合格文件后方可开工，预计最晚9 月底，将进入正常生产。内蒙古、宁夏等地区的企业目前正在烘炉预计10 月可以出产品。9 月20 日中央监察小组计划入驻山东地区，届时企业将有减产的风险。截止9 月18 日，预焙阳极低端出厂含税价2500-2780 元/吨，高端价格2630-2930 元/吨。

全球打印设备市场近几年的增长连续低迷，2015 年出货量约为 1.04 亿台，比 2014 年微跌 1%。预计未来全球仍将保持小幅微跌的状态。而中国打印机市场连续三年规模呈逐年上升之势， 2014 年达 505.24 亿元，年复合增长率 9.28%，市场表现良性，而耗材市场如出一辙。激光打印机是未来主要增量产品：在成本控制需求提升的背景下，激光复合打印机需求逆势上涨， 2015 年全球激光复合一体机出货量约为 2000 万台，未来四年激光复合一体机的复合年均增长率约为 4.9%。

截止9 月18 日，全国动力煤BTCI 价格指数396 元/吨，较上周上涨24元/吨；全国炼焦煤BCCI 价格指数631 元/吨，较上周上涨16 元/吨；全国无烟煤BACI 价格指数604 元/吨，较上周上涨20 元/吨；全国喷吹煤BPCI价格指数583 元/吨，较上周上涨37 元/吨。

本周（9.9-9.18）煤焦油市场成交走低，波动幅度40-160 元/吨不等，山西下滑空间较大，截止本周末主产区主流1460-1750 元/吨。下游深加工、炭黑企业生产积极性不高，部分检修或限产，需求面较少，打压情绪浓，焦企开工负荷高，因下游接货意向欠佳形成一定库存，在招标利空影响下，新单成交走低。随着原料的下滑，下游厂家买涨不买跌情绪浮现，低位采购心态趋浓，华北、华东、河南、陕西焦企以降为主。其它地区偏稳运行。

虽然沙特及俄罗斯对稳定油市积极表态，但具体行动措施仍未公布，市场预计月底的谈判在让步和减产方面取得成效的希望渺茫。同时从供需基本面来看，OPEC 产油国产量处于高位，伊朗出口继续加大，美国原油产量显示出逐步回升，利比亚以及尼日利亚等地此前中断的原油供应近日也逐渐开始恢复，后期全球原油供应过剩恐将加剧，令油价后期上涨阻力较大。整体来看。预计下周WTI 原油期货均价在41～43 元/桶之间浮动，布伦特原油期货均价在44～46 美元/桶之间浮动。

本周钢材价格继续下跌，且下跌幅度较上周加大。具体来看，国内钢价先扬后抑，先是在一些地区再次环保限产的消息带动下，价格小幅上行，但成交情况并不理想，随后受黑色系期货品种价格全线下跌影响，钢市信心受挫，加之交投氛围清淡，价格跌幅逐日扩大，商家此前期待的“金九”行情并未出现。

本周（9 月8 日-9 月16 日），周初由于9 月2 日美国库存意外大降，油价收盘暴涨，但之后由于供应过剩的担忧加剧及美国活跃钻井数的增加等利空因素影响，油价震荡下跌至低位，截止16 日由于伊朗出口加重市场供应过剩担忧

令WTI 原油期货价格再度重挫下跌至43.03 美元/桶。

上周公布的我国 8 月交通固定资产投资 YoY+7.51%，低于同期全国固定资产投资增速 8.1%，受宏观经济低迷影响，板块整体表现 虽与大盘持平，因此维持“中性”评级，但细分板块及个股存在结构性投资机会。

在消费低迷、零售业业绩普遍下滑的背景下，重资产零售企业通过资产证券化可以获取巨额物业升值收益、回收大量现金，大幅提升盈利水平和净资产规模。尤其是具有较强运营、扩张能力的购物中心企业能快速收回现金流和开发利润，提高投资回报率，将精力聚焦于轻资产化的扩张和专业运营。商业地产REITs 在海外发展成熟，国内政策频出未来也有望出台，且目前类REITs 的物业资产证券化实践已大范围推广。在当前利率下行环境下，我们认为商业REITs 的开闸将释放国内零售企业隐蔽的资产价值，助推企业的估值回归和扩张转型，提振板块的投资价值。